Pääomarakenteen yhteys pääomakustannuksiin Helsingin pörssin teollisuusyhtiöissä

Abstract

Tämä kandidaatintutkielma tutkii Helsingin pörssin teollisuusyhtiöiden pääomarakenteen ja pääomakustannusten välistä yhteyttä. Tutkielman ensisijaisena tavoitteena on tutkia pääomarakenteen ja pääomakustannusten välistä suhdetta Helsingin pörssin teollisuusyrityksissä. Tavoitteena on tutkia myös velan maturiteetin ja pääomakustannusten välistä yhteyttä. Tutkimus toteutetaan kvantitatiivisena tutkimuksena. Tutkimuksen aineisto koostuu Helsingin pörssin teollisuusyhtiöiden vuosien 2016–2022 tilinpäätöstiedoista lasketuista tunnusluvuista.

Tutkielman teoriaosuus esittelee pääomarakennetutkimuksen keskeisimmät teoriat ja johdattelee aiheeseen. Tutkielman empiirinen osuus koostuu kuvailevasta tilastoanalyysista, korrelaatioanalyysista ja lineaarisesta regressioanalyysista. Tutkimuksessa pääomarakennetta kuvaavina muuttujina käytetään kokonaisvelkaantumisastetta, lyhytaikaista velkaantumisastetta ja pitkäaikaista velkaantumisastetta. Pääomakustannuksia kuvaavat muuttujat ovat kokonaispääomakustannus, oman pääoman kustannus ja vieraan pääoman kustannus.

Tutkimustulokset osoittavat, että pääomarakenteen ja pääomakustannusten välillä on yhteys. Yhteyden suunta ja voimakkuus vaihtelevat riippuen käytetyistä pääomarakenteen ja pääomakustannusten mittareista sekä tarkasteltavasta vuodesta. Tulosten mukaan kokonaisvelkaantumisasteella on negatiivinen vaikutus kokonaispääomakustannuksiin, mutta positiivinen vaikutus oman ja vieraan pääoman kustannuksiin. Velan maturiteetilla havaitaan olevan yhteys vieraan pääoman kustannuksiin ja kokonaispääomakustannuksiin. Pitkäaikaisen velkaantumisen yhteys pääomakustannuksiin on positiivinen ja lyhytaikaisen velkaantumisen yhteys pääomakustannuksiin on negatiivinen.

This bachelor’s thesis examines the relationship between the capital structure and the cost of capital in industrial companies listed on the Helsinki Stock Exchange. The primary objective of the thesis is to investigate the relationship between the capital structure and the cost of capital. The goal is to also examine the relationship between the maturity of dept and the cost of capital. The research is conducted as a quantitative study, and the data for the study consist of key figures calculated from the financial statements of the industrial companies listed on the Helsinki Stock Exchange for the years 2016–2022.

The theoretical part of the thesis introduces the key theories of capital structure research and provides an introduction to the topic. The empirical part of the thesis includes descriptive statistical analysis, correlation analysis, and linear regression analysis. The variables used to describe the capital structure are total debt ratio, short-term debt ratio, and long-term debt ratio. The variables representing the cost of capital are weighted average cost of capital, cost of equity, and cost of debt.

The research results indicate a connection between the capital structure and the cost of capital. The direction and strength of the relationship vary depending on the figures of capital structure and cost of capital used, as well as the examined year. According to the results, the total debt ratio has a negative relationship with the weighted average cost of capital but a positive relationship with the cost of equity and cost of debt. The results also indicate a relationship between debt maturity and the cost of debt and the weighted average cost of capital. The relationship between long-term debt and the cost of capital is positive, while the relationship between short-term debt and the cost of capital is negative.