Stock returns in pharmaceuticals and beyond during COVID-19 vaccine announcements : a CAPM analysis
Sorvali, Janne (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202402055579
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202402055579
Tiivistelmä
This thesis explores the impact of COVID-19 vaccine approval announcements on stock returns, utilizing the Capital Asset Pricing Model (CAPM) as the analytical framework. Amid the unprecedented global upheaval caused by the pandemic, this study centers on how these announcements influenced the financial performance of pharmaceutical companies directly involved in vaccine development and a diverse group of non-pharmaceutical companies.
The methodology involved event study analysis, focusing on information content, which assesses the behavior of stock prices around significant events. The thesis pinpoints the timing of these announcements and evaluates their immediate and extended impact on stock
returns.
The results reveal varied market reactions among the studied companies. Most pharmaceutical companies, including major players like Pfizer Inc., experienced negative abnormal returns following vaccine announcements, except for Novavax, which saw positive returns. In contrast, among non-pharmaceutical companies, only The Boeing Company and TripAdvisor Inc. showed positive abnormal returns, suggesting a selective market reaction favoring certain sectors over others.
This study contributes to the broader discourse on the relationship between public health developments and economic indicators, offering insight into market behaviour under extraordinary circumstances. Tämä tutkimus selvittää COVID-19 rokotteen hyväksymisilmoitusten vaikutusta osaketuottoihin hyödyntämällä CAPM pääoman hinnoittelumallia. Pandemian ennennäkemättömän globaalin mullistuksen keskellä tämä tutkimus keskittyy siihen, miten nämä ilmoitukset vaikuttivat rokotteen kehitykseen suoraan osallistuneiden lääkeyritysten, sekä muiden alojen yritysten taloudelliseen suorituskykyyn.
Menetelmänä käytettiin tapaustutkimusanalyysiä, keskittyen informaatiosisältöön, jossa arvioidaan osakekurssien käyttäytymistä merkittävien tapahtumien ympärillä. Työssä määritellään näiden ilmoitusten ajankohta ja arvioidaan niiden välitöntä ja laajempaa vaikutusta osaketuottoihin.
Tulokset paljastavat vaihtelevia markkinareaktioita tutkittavien yritysten keskuudessa. Useimmat lääkeyritykset, mukaan lukien suuret toimijat kuten Pfizer Inc., kokivat negatiivisia epänormaaleja tuottoja, paitsi Novavax Inc., joka sai positiivisia tuottoja. Vertailuyrityksistä ainoastaan The Boeing Company ja TripAdvisor Inc. saivat positiivia epänormaaleja tuottoja, mikä viittaa markkinoiden suosineen tiettyjä sektoreita.
Tämä tutkimus antaa panoksensa laajempaan keskusteluun julkisen terveyden kehityksen ja taloudellisten indikaattorien välisestä suhteesta, tarjoten näkemyksiä markkinakäyttäytymisestä poikkeuksellisissa olosuhteissa.
The methodology involved event study analysis, focusing on information content, which assesses the behavior of stock prices around significant events. The thesis pinpoints the timing of these announcements and evaluates their immediate and extended impact on stock
returns.
The results reveal varied market reactions among the studied companies. Most pharmaceutical companies, including major players like Pfizer Inc., experienced negative abnormal returns following vaccine announcements, except for Novavax, which saw positive returns. In contrast, among non-pharmaceutical companies, only The Boeing Company and TripAdvisor Inc. showed positive abnormal returns, suggesting a selective market reaction favoring certain sectors over others.
This study contributes to the broader discourse on the relationship between public health developments and economic indicators, offering insight into market behaviour under extraordinary circumstances.
Menetelmänä käytettiin tapaustutkimusanalyysiä, keskittyen informaatiosisältöön, jossa arvioidaan osakekurssien käyttäytymistä merkittävien tapahtumien ympärillä. Työssä määritellään näiden ilmoitusten ajankohta ja arvioidaan niiden välitöntä ja laajempaa vaikutusta osaketuottoihin.
Tulokset paljastavat vaihtelevia markkinareaktioita tutkittavien yritysten keskuudessa. Useimmat lääkeyritykset, mukaan lukien suuret toimijat kuten Pfizer Inc., kokivat negatiivisia epänormaaleja tuottoja, paitsi Novavax Inc., joka sai positiivisia tuottoja. Vertailuyrityksistä ainoastaan The Boeing Company ja TripAdvisor Inc. saivat positiivia epänormaaleja tuottoja, mikä viittaa markkinoiden suosineen tiettyjä sektoreita.
Tämä tutkimus antaa panoksensa laajempaan keskusteluun julkisen terveyden kehityksen ja taloudellisten indikaattorien välisestä suhteesta, tarjoten näkemyksiä markkinakäyttäytymisestä poikkeuksellisissa olosuhteissa.