Aktiivisten ja passiivisten sijoitusrahastojen suoriutuminen Yhdysvalloissa vuosina 2010–2020

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoitus on selvittää, miten aktiiviset ja passiiviset sijoitusrahastot ovat suoriutuneet Yhdysvalloissa 2010-luvulla. Rahastoja vertaillaan keskenään tuottojen ja erilaiset menestysmittareiden avulla. Menestysmittarit, joilla rahastojen suoriutumista mitataan ovat Sharpen luku, Treynorin luku ja Jensenin alfa. Vertailun avulla pyritään selvittämään, onko toinen rahaston hallinnointapa suoriutunut paremmin kuin toinen.

Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena ja aineisto on kerätty LSEG Refinitiv -tietokannasta. Tutkimuksessa käytettiin historiallista hintadataa suurimmista yhdysvaltalaisista osakerahastoista. Tutkimuksen aineisto muodostui 20 osakerahastosta, joista puolet olivat aktiivisia ja puolet passiivisia. Aineisto kerättiin aikasarjana ajalta 1.1.2010-31.12.2020.

Tutkimustulokset ovat aikaisemman tutkimuksen kaltaisia, sillä keskimäärin passiiviset sijoitusrahastot suoriutuivat aktiivisia sijoitusrahastoja paremmin kaikilla suoriutumismittareilla. Tutkimus ei kuitenkaan pysty osoittamaan kumpaakaan sijoitusstrategiaa ehdottomasti paremmaksi, koska yksittäiset aktiiviset rahastot kykenivät päihittämään passiivisia rahastoja useilla mittareilla. Tulokset ovat vahvasti linjassa aiemman tutkimuksen kanssa.

The purpose of this bachelor's thesis is to investigate how active and passive investment funds have performed in the United States during the 2010s. The funds are compared based on returns and various performance metrics. The performance metrics used to measure the funds' performance are the Sharpe ratio, the Treynor ratio, and Jensen's alpha. The comparison aims to determine whether one fund management approach has outperformed the other.

The research was conducted as a quantitative study, and the data was collected from the LSEG Refinitiv database. The research used historical price data of the largest US equity funds. The dataset consisted of 20 equity funds, with half of them being active and the other half passive. The data was collected as a time series from January 1, 2010, to December 31, 2020.

The research results are in line with previous studies, as on average, passive investment funds outperformed active investment funds on all performance metrics. However, the research cannot conclusively prove either investment strategy to be superior, as individual active funds were able to outperform some passive funds on several metrics. The results strongly align with previous research.