Vastuullisten rahastojen taloudellinen suoriutuminen

Abstract

Tämä kandidaatintutkielma tarkastelee pohjoismaisten rahoituslaitosten tarjoamien vastuullisten sijoitusrahastojen suoriutumista, sekä vertaa sitä markkinaportfolioksi valittuun MSCI World -indeksiin. Tavoitteena on selvittää, onko vastuullisiin rahastoihin sijoittamalla pystynyt saavuttamaan korkeampaa tuottoa ja/tai matalampaa riskiä. Vanhempi aihetta käsittelevä tutkimus on tukenut vastuullisen sijoittamisen hyvää suoriutumista suhteessa perinteisiin sijoitusstrategioihin. Lähiaikoina julkaistut tutkimukset ovat suhtautuneet kuitenkin varovaisemmin vastuullisen sijoitusstrategian etuihin. Tämä tutkimus tarjoaa varsinkin rahastosijoittamista suosiville yksityisille piensijoittajille näkökulmaa vastuulliseen sijoittamiseen.

Aineisto koostuu kahdeksasta vastuullisesta rahastosta ja markkinoita kuvaavasta osakeindeksistä. Aineisto on kerätty vuoden 2016 alusta vuoden 2023 syyskuuhun. Aineistoa käsitellään tunnuslukujen avulla. Tutkimuksessa tarkastellaan rahastojen logaritmisia vuosituottoja, riskisyyttä ja riskimukautettua tulosta. Riskiä tarkastellaan kokonaisriskin eli volatiliteetin, sekä markkinariskin, eli beta-kertoimen avulla. Riskimukautettua suoriutumista tarkasteltiin Sharpen luvun, Treynorin indeksin ja Jensenin alfan perusteella.

Tutkimuksen tuloksista selvisi, että vastuullisiin rahastoihin sijoittaminen tarkasteluajanjaksolla ei ole ollut kannattavaa. Vuosituottojen kohdalla osa rahastoista pystyi saavuttamaan markkinaa korkeamman tuoton. Vastuulliset rahastot eivät kuitenkaan pystyneet saavuttamaan matalampaa kokonaisriskiä. Käytetyt suoritusmittarit eivät myöskään puoltaneet vastuullista rahastosijoittamista.

This bachelor's thesis examines the performance of responsible investment funds offered by Nordic financial institutions and compares it to the market portfolio represented by the MSCI World index. The goal is to determine whether investing in responsible funds has led to higher returns and/or lower risk. Previous research on the topic has supported the strong performance of responsible investing compared to traditional investment strategies. However, recent studies have approached the benefits of responsible investment strategies more cautiously. This research provides a perspective on responsible investing, especially for private small-time investors who prefer fund investments.

The data consists of eight responsible funds and a stock index representing the market. The data was collected from the beginning of 2016 to September 2023. The analysis is conducted using various financial metrics, including the logarithmic annual returns of the funds, risk, and risk-adjusted performance. Risk is examined through total risk (volatility) and market risk (beta coefficient). Risk-adjusted performance is assessed based on the Sharpe ratio, Treynor index, and Jensen's alpha.

The results of the study indicate that investing in responsible funds during the observation period has not been profitable. Some funds managed to achieve returns higher than the market, but responsible funds as a whole did not achieve lower overall risk. The performance metrics used also did not support responsible fund investing.