Performance comparison of STOXX Europe 600 Sector ETFs

Abstract

The purpose of this bachelor’s thesis is to examine the performances of ten STOXX Europe 600 sector ETFs during the years 2016-2023. The performances of these ETFs are evaluated by using risk-adjusted performance measurement methods and by other commonly used measures. The performances are evaluated during the whole eight-year period, but also by dividing the timeframe into two four-year periods.

This study utilized quantitative analysis conducted in Microsoft Excel. The adjusted daily closing prices of the ETFs were sourced from Yahoo Finance. The performances of sector ETFs were compared to each other, but also to the performance of a benchmark market index ETF, which follows the STOXX Europe 600 index. Each of the sector ETFs represent a certain industry or a supersector based on the Industry Classification Benchmark. The risk-adjusted measures were the Sharpe Ratio, Treynor Ratio and Jensen’s alpha.

The results showed that the performances of the ETFs were vastly different between the first four years and the last four years of the examination period. More ETFs performed better than the market ETF during the first four years than during the last four years. Overall, it is possible to gain excess returns compared to the market ETF by investing in certain sectors, but the market ETF proved to be a valid option out of all the ETFs under examination. Previous research related to the performance of sector ETFs is limited and mainly focusing on the US markets, so future research should be conducted focusing on different countries and continents.

Tämän tutkielman tavoitteena on tarkastella kymmenen STOXX Europe 600 -indeksin eri sektoreita seuraavien sektori-ETF:ien suoriutumista Euroopan markkinoilla vuosina 2016–2023. Näiden ETF-rahastojen suoriutumista arvioitiin mittaamalla niiden menestystä riskikorjatuilla menestysmittareilla ja muilla yleisesti käytössä olevilla mittareilla. Rahastojen menestystä arvioitiin sekä koko kahdeksanvuotisen aikaikkunan aikana että jakamalla tämä ikkuna kahteen neljävuotisjaksoon.

Tutkimuksessa tehty kvantitatiivinen tutkimus suoritettiin Microsoft Exceliä käyttäen. Rahastojen oikaistut päivittäiset päätöskurssit kerättiin Yahoo Finance -palvelusta. ETF:ien suoriutumista verrattiin keskenään, mutta myös markkinaindeksiä seuraavan ETF:n suoriutumiseen. Kyseinen ETF seuraa STOXX Europe 600 -indeksiä. Jokainen sektori-ETF seuraa tiettyä toimialaa tai supersektoria perustuen Industry Classification Benchmark -toimialastandardiin. Riskikorjattuina menestysmittareina käytettiin Sharpen lukua, Treynorin lukua ja Jensenin alfaa.

Tutkielman tulokset osoittivat, että sektori-ETF:ien suoriutumiset olivat merkittävästi erilaisia aikaikkunan ensimmäisen neljän vuoden ja viimeisten neljän vuoden välillä. Isompi osa rahastoista suoriutui paremmin kuin markkina-ETF ensimmäisen neljän vuoden aikana kuin viimeisen neljän vuoden aikana. Yleisesti voidaan todeta, että sijoittamalla vain tiettyihin sektoreihin on mahdollista saavuttaa suurempia tuottoja markkina-ETF:ään verrattuna, mutta markkina-ETF osoittautui varteenotettavaksi vaihtoehdoksi tämän tutkimuksen otoksessa. Aiempi sektori-ETF:ien suoriutumiseen keskittyvä kirjallisuus on rajallista ja keskittynyt suurimmaksi osaksi Yhdysvaltain markkinoille, joten jatkotutkimusten tulisi keskittyä eri maihin ja maanosiin.