The performance differences of Nordic sustainable and conventional mutual funds in 2017-2024 : evidence from the COVID-19 pandemic and the Russo-Ukrainian war
Majander, Ada (2024)
Kandidaatintutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024052436343
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024052436343
Tiivistelmä
This bachelor’s thesis examined the performance of Nordic sustainable and conventional mutual funds from 2017 to 2024. The objective of this thesis was to obtain an insight into the connection between sustainability and the financial success of mutual funds. Additionally, the aim was to assess whether non-crisis and crisis periods influence the performance of the funds, and if the effects differ based on sustainability.
The data utilized in this thesis consisted of five sustainable and conventional funds and the benchmark index. In the selection of the funds, the European Union’s SFDR framework and ESG scores were applied. The performance was assessed in two time periods, a non-crisis period and a crisis period, which consisted of the COVID-19 pandemic and the Russo-Ukrainian war. The performance of the funds was analysed by average returns and volatilities, in addition to Jensen’s alpha, the Sharpe ratio and Treynor index. Same calculations were performed on the portfolios constructed from the funds.
The results of the thesis demonstrated that sustainable investing has the capacity to yield efficient returns. Sustainable mutual funds performed superiorly to conventional funds in both periods. During the crisis period, the differences between the portfolios diminished. In addition, the sustainable portfolio was capable of clearly outperforming the market in the economically stable period. The results partially correspond to prior research that examined the performance of sustainable and conventional funds. Tässä kandidaatintutkielmassa tarkasteltiin pohjoismaisten vastuullisten ja tavanomaisten sijoitusrahastojen kehitystä vuosina 2017-2024. Työn tavoitteena oli saada käsitys vastuullisuuden ja sijoitusrahastojen taloudellisen menestyksen välisestä yhteydestä. Lisäksi tavoitteena oli arvioida, vaikuttavatko kriisin ulkopuolinen aika ja kriisikaudet rahastojen tulokseen, ja vaihtelevatko nämä vaikutukset vastuullisuuden perusteella.
Tutkielmassa käytetty aineisto koostui viidestä vastuullisesta ja tavanomaisesta rahastosta sekä vertailuindeksistä. Rahastojen valinnassa hyödynnettiin Euroopan Unionin SFDR:n viitekehystä ja ESG-pisteytyksiä. Suoriutumista arvioitiin kahdella aikajaksolla, aikana ennen kriisiä ja kriisikaudella, joka koostui COVID-19-pandemiasta ja Venäjän ja Ukrainan sodasta. Rahastojen kehitystä analysoitiin keskimääräisillä tuotoilla ja volatiliteeteilla, sekä Jensenin alfan, Sharpen luvun ja Treynorin indeksin avulla. Samat laskelmat suoritettiin myös rahastoista muodostetuille portfolioille.
Opinnäytetyön tulokset osoittivat, että vastuullisella sijoittamisella on kyky tuottaa tehokkaita tuottoja. Vastuulliset sijoitusrahastot menestyivät paremmin kuin tavanomaiset rahastot molempien periodien aikana. Kriisikauden aikana portfolioiden väliset erot pienenivät. Lisäksi vastuullinen portfolio kykeni taloudellisesti vakaana aikana suoriutumaan selvästi markkinoita paremmin. Tulokset vastaavat osittain aiempia tutkimuksia, joissa on tarkasteltu vastuullisten ja tavanomaisten rahastojen suoriutumista.
The data utilized in this thesis consisted of five sustainable and conventional funds and the benchmark index. In the selection of the funds, the European Union’s SFDR framework and ESG scores were applied. The performance was assessed in two time periods, a non-crisis period and a crisis period, which consisted of the COVID-19 pandemic and the Russo-Ukrainian war. The performance of the funds was analysed by average returns and volatilities, in addition to Jensen’s alpha, the Sharpe ratio and Treynor index. Same calculations were performed on the portfolios constructed from the funds.
The results of the thesis demonstrated that sustainable investing has the capacity to yield efficient returns. Sustainable mutual funds performed superiorly to conventional funds in both periods. During the crisis period, the differences between the portfolios diminished. In addition, the sustainable portfolio was capable of clearly outperforming the market in the economically stable period. The results partially correspond to prior research that examined the performance of sustainable and conventional funds.
Tutkielmassa käytetty aineisto koostui viidestä vastuullisesta ja tavanomaisesta rahastosta sekä vertailuindeksistä. Rahastojen valinnassa hyödynnettiin Euroopan Unionin SFDR:n viitekehystä ja ESG-pisteytyksiä. Suoriutumista arvioitiin kahdella aikajaksolla, aikana ennen kriisiä ja kriisikaudella, joka koostui COVID-19-pandemiasta ja Venäjän ja Ukrainan sodasta. Rahastojen kehitystä analysoitiin keskimääräisillä tuotoilla ja volatiliteeteilla, sekä Jensenin alfan, Sharpen luvun ja Treynorin indeksin avulla. Samat laskelmat suoritettiin myös rahastoista muodostetuille portfolioille.
Opinnäytetyön tulokset osoittivat, että vastuullisella sijoittamisella on kyky tuottaa tehokkaita tuottoja. Vastuulliset sijoitusrahastot menestyivät paremmin kuin tavanomaiset rahastot molempien periodien aikana. Kriisikauden aikana portfolioiden väliset erot pienenivät. Lisäksi vastuullinen portfolio kykeni taloudellisesti vakaana aikana suoriutumaan selvästi markkinoita paremmin. Tulokset vastaavat osittain aiempia tutkimuksia, joissa on tarkasteltu vastuullisten ja tavanomaisten rahastojen suoriutumista.