Performance of quality investing strategies in the Finnish stock market 2001–2022
Salmela, Antti (2024)
Pro gradu -tutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024052839655
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024052839655
Tiivistelmä
The purpose of this master’s thesis is to study the performance of quality investing strategies in the Finnish stock market from 2001 to 2022. Numerous previous studies have been conducted regarding quality investing strategies and their performance. The results of these studies are mixed.
This research uses quantitative research methods. The study material consists of seven quality factor-based portfolios and benchmark index, OMX Helsinki CAP Gross index. The performance of quality portfolios was evaluated by using Sharpe ratio, skewness- and kurtosis-adjusted Sharpe ratio and Fama-French 6-factor model.
The results of this research indicate that quality factor-based portfolios generate statistically significant superior risk-adjusted returns and positive multifactor alpha. This thesis provides evidence that quality investing strategies can outperform the benchmark index in the Finnish stock market. Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia laatusijoittamisen strategioiden suorituskykyä Suomen osakemarkkinoilla vuosina 2001–2022. Laadukkaisiin sijoitusstrategioihin ja niiden suorituskykyyn liittyviä tutkimuksia on tehty aiemmin tulosten ollessa vaihtelevia.
Tässä tutkimuksessa käytetään kvantitatiivisia tutkimusmenetelmiä. Tutkimusaineisto koostuu seitsemästä laadulliseen tekijään perustuvasta portfoliosta ja vertailuindeksistä, OMX Helsinki CAP Gross -indeksistä. Laatusalkkujen suorituskykyä arvioitiin Sharpen luvulla, vinous- ja huipukkuuskorjatulla Sharpen luvulla sekä Fama-French 6-faktorimallilla.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että laadullisiin tekijöihin perustuvat portfoliot tuottivat tilastollisesti merkitsevästi parempia riskikorjattuja tuottoja ja positiivisen multifaktorialfan. Tämä tutkielma antaa näyttöä siitä, että laatusijoittamisen strategioilla voidaan saavuttaa ylituottoa Suomen osakemarkkinoilla.
This research uses quantitative research methods. The study material consists of seven quality factor-based portfolios and benchmark index, OMX Helsinki CAP Gross index. The performance of quality portfolios was evaluated by using Sharpe ratio, skewness- and kurtosis-adjusted Sharpe ratio and Fama-French 6-factor model.
The results of this research indicate that quality factor-based portfolios generate statistically significant superior risk-adjusted returns and positive multifactor alpha. This thesis provides evidence that quality investing strategies can outperform the benchmark index in the Finnish stock market.
Tässä tutkimuksessa käytetään kvantitatiivisia tutkimusmenetelmiä. Tutkimusaineisto koostuu seitsemästä laadulliseen tekijään perustuvasta portfoliosta ja vertailuindeksistä, OMX Helsinki CAP Gross -indeksistä. Laatusalkkujen suorituskykyä arvioitiin Sharpen luvulla, vinous- ja huipukkuuskorjatulla Sharpen luvulla sekä Fama-French 6-faktorimallilla.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että laadullisiin tekijöihin perustuvat portfoliot tuottivat tilastollisesti merkitsevästi parempia riskikorjattuja tuottoja ja positiivisen multifaktorialfan. Tämä tutkielma antaa näyttöä siitä, että laatusijoittamisen strategioilla voidaan saavuttaa ylituottoa Suomen osakemarkkinoilla.