Sisäpiirin kauppojen epänormaalit tuotot Helsingin pörssissä vuosina 2020–2021
Nikama, Esko (2024)
Kandidaatintutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024090969912
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2024090969912
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on tutkia sisäpiirin kauppojen epänormaaleja tuottoja Helsingin pörssissä vuosina 2020–2021. Tutkimuksen kohteena on selvittää, voivatko sisäpiirin ostot tuottaa tilastollisesti merkittäviä epänormaaleja tuottoja lyhyellä aika-välillä. Tutkimuksessa tarkastellaan myös, miten yrityksen markkina-arvo ja eri aikavälit vaikuttavat epänormaaleihin tuottoihin.
Tutkimus suoritettiin kvantitatiivisella menetelmällä, käyttäen osakkeiden, indeksien ja korkojen päivätason tuottoa. Aineisto sisäpiirin tehdyistä kaupoista saatiin Finanssivalvonnalta. Tutkimuksessa käytettiin myös LSEG-workspace-tietokannasta kerättyä dataa osakkeista, indekseistä ja koroista. Kumulatiivinen keskimääräinen epänormaali tuotto toimi tulosten analysoinnin perustana.
Tuloksista selvisi, että valitulla aikavälillä ei pystytty löytämään tilastollisesti merkitseviä epänormaaleja tuottoja. Tutkimuksessa löydettiin kuitenkin positiivisia epänormaaleja tuottoja, vaikka ne eivät olleet tilastollisesti merkittäviä. Suurimmat epänormaalit tuotot löytyivät pienistä yrityksistä ja pienimmät tuotot löytyivät suurista yrityksistä. Tutkimus on osakseen ristiriidassa edellisen tutkimuksen kanssa, missä on usein pystytty löytämään tilastollisesti merkitseviä epänormaaleja tuottoja. Pienien yrityksien suuremmat epänormaalit tuotot ovat kuitenkin linjassa edellisen tutkimuksen kanssa. The aim of this bachelor’s thesis is to examine the abnormal returns of insider trades on the Helsinki Stock Exchange during the years 2020–2021. The study focuses on determining whether insider purchases can generate statistically significant abnormal returns in the short term. It also investigates how a company's market capitalization and different time periods affect abnormal returns.
The research was conducted using a quantitative method, analyzing daily returns of stocks, indices, and interest rates. The data on insider trades was obtained from Finanssivalvonta, and additional data on stocks, indices, and interest rates was gathered from the LSEG Workspace database. The cumulative average abnormal return was used as the basis for analyzing the results.
The results showed that no statistically significant abnormal returns could be identified during the selected period. However, positive abnormal returns were observed, although they were not statistically significant. The highest abnormal returns were found in small companies, while the lowest returns were observed in large companies. The study partially contradicts previous research, which has often identified statistically significant abnormal returns. However, the larger abnormal returns in smaller companies align with previous findings.
Tutkimus suoritettiin kvantitatiivisella menetelmällä, käyttäen osakkeiden, indeksien ja korkojen päivätason tuottoa. Aineisto sisäpiirin tehdyistä kaupoista saatiin Finanssivalvonnalta. Tutkimuksessa käytettiin myös LSEG-workspace-tietokannasta kerättyä dataa osakkeista, indekseistä ja koroista. Kumulatiivinen keskimääräinen epänormaali tuotto toimi tulosten analysoinnin perustana.
Tuloksista selvisi, että valitulla aikavälillä ei pystytty löytämään tilastollisesti merkitseviä epänormaaleja tuottoja. Tutkimuksessa löydettiin kuitenkin positiivisia epänormaaleja tuottoja, vaikka ne eivät olleet tilastollisesti merkittäviä. Suurimmat epänormaalit tuotot löytyivät pienistä yrityksistä ja pienimmät tuotot löytyivät suurista yrityksistä. Tutkimus on osakseen ristiriidassa edellisen tutkimuksen kanssa, missä on usein pystytty löytämään tilastollisesti merkitseviä epänormaaleja tuottoja. Pienien yrityksien suuremmat epänormaalit tuotot ovat kuitenkin linjassa edellisen tutkimuksen kanssa.
The research was conducted using a quantitative method, analyzing daily returns of stocks, indices, and interest rates. The data on insider trades was obtained from Finanssivalvonta, and additional data on stocks, indices, and interest rates was gathered from the LSEG Workspace database. The cumulative average abnormal return was used as the basis for analyzing the results.
The results showed that no statistically significant abnormal returns could be identified during the selected period. However, positive abnormal returns were observed, although they were not statistically significant. The highest abnormal returns were found in small companies, while the lowest returns were observed in large companies. The study partially contradicts previous research, which has often identified statistically significant abnormal returns. However, the larger abnormal returns in smaller companies align with previous findings.