Analyzing the link between corporate sustainability performance and financial performance : a configurational approach

Abstract

The link between corporate financial performance and corporate sustainability performance has been the focus of extensive research. While there is evidence that corporate sustainability activities can influence financial performance, there are also findings that the factors do not impact on each other. Despite the extensive research, there is therefore a lack of understanding surrounding the link between the factors. This study investigates how different configurations of ESG pillars are linked to the financial performance of companies.

An ESG configuration-based approach is applied to address this issue. Using the STOXX Europe 600 index eight different configurations are created which are different combinations of ESG data of the companies included in the index. The configurations are examined in terms of ROA, ROE, and EBITDA. The aim is to investigate whether this type of more detailed approach reveals new insights into the link between corporate financial performance and corporate sustainability performance.

As a result of the study, no single configuration shows a clear and consistent statistically significant link with financial performance. Some ESG configurations show a link with financial performance in some years while others do not show any statistically significant link with financial performance. Based on these findings, it can be concluded that the observed relationship between ESG configurations and financial performance is highly context-dependent and not universally valid.

Yritysten taloudellisen suorituskyvyn sekä vastuullisuussuorituskyvyn välistä yhteyttä on tutkittu paljon. On olemassa näyttöä, että vastuullisuustoiminta voi vaikuttaa taloudelliseen suoriutumiseen, mutta samanaikaisesti on tehty havaintoja ettei tekijöillä ole vaikutusta toisiinsa. Kattavasta tutkimuksesta huolimatta, aihepiiriin ympärillä vallitsee siis epäselvyys tekijöiden välisestä suhteesta. Tämän tutkimuksen tavoitteena on selvittää, miten ESG-pilarien avulla muodostetut erilaiset kokoonpanot liittyvät yritysten taloudelliseen suoriutumiseen.

Aihetta pyritään tarkastelemaan ESG-kokoonpanopohjaisen lähestymistavan avulla. STOXX Europe 600 -indeksin pohjalta luodaan kahdeksan erilaista kokoonpanoa, jotka ovat erilaisia yhdistelmiä indeksiin sisältyvien yritysten ESG-tiedoista. Kokoonpanoja tarkastellaan suhteessa oman pääoman tuottoprosenttiin, kokonaispääoman tuottoprosenttiin sekä käyttökatteeseen. Tavoitteena on selvittää, paljastaako tämäntyyppinen yksityiskohtaisempi lähestymistapa uutta tietoa yritysten taloudellisensuorituskyvyn ja vastuullisuussuorituskyvyn välisestä suhteesta.

Tutkimuksen tuloksena voidaan todeta, ettei yksikään kokoonpano osoita selkeää ja johdonmukaista tilastollisesti merkitsevää yhteyttä taloudelliseen suorituskykyyn nähden. Tietyt ESG-kokoonpanot osoittavat yhteyttä taloudelliseen suorituskykyyn joinakin tutkittuina vuosina kun taas toiset eivät osoita minkäänlaista tilastollisesti merkitsevää yhteyttä taloudelliseen suorituskykyyn. Näin ollen ESG-kokoonpanojen ja taloudellisen suoriutumisen välinen yhteys on hyvin asiayhteydestä riippuvainen eikä sitä voi yleistää.