Cryptocurrencies effect on the stock market
Hämäläinen, Veikka (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20241209100337
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20241209100337
Tiivistelmä
When discussing cryptocurrencies, the risk and potential for high and fast returns often come up. The purpose of this thesis is to examine the performance of cryptocurrencies and their potential impact on traditional stock markets. The thesis examines the performance of Bitcoin and Ethereum compared to the S&P 500 index from 2017 to 2021. The efficient market theory and CAP model are used as the basis for the thesis.
The data used consists of daily price data for the S&P 500 index, as well as Bitcoin and Ethereum. Based on the data, Beta, Sharpe ratio, volatility, and CAP model were calculated. The variation of these numbers over time was tracked and compared.
The results of the study show that cryptocurrencies do not closely follow the market, as their Beta values were relatively low. Measured by the Sharpe ratio, cryptocurrencies performed significantly better than their risk weight in several years. The volatility of cryptocurrencies was much higher than the market. The results of the study are similar to previous studies conducted with different time frames and comparison points. Kryptovaluutoista puhuttaessa tulee usein esille riski, sekä mahdollisuus koviin ja nopeisiin tuottoprosentteihin. Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia kryptovaluuttojen suoriutumista ja mahdollista vaikutusta perinteisiin osakemarkkinoihin. Tutkielma tarkastelee Bitcoinin sekä Ethereumin suoriutumista verrattuna S&P 500 indeksiin vuosina 2017-2021. Tutkielman pohja-ajatuksena käytetään tehokkaidenmarkkinoiden teoriaa, sekä CAP-mallia.
Aineistona käytetään S&P 500 indeksin, sekä Bitcoinin ja Ethereumin päivittäistä hintadataa. Datan pohjalta laskettiin Beta, Sharpen luku, volatiliteetti sekä CAP-malli. Lukujen vaihtelua ajanjakson aikana seurattiin, ja tuloksia vertailtiin.
Tutkimuksen tuloksista on nähtävissä, että kryptovaluutat eivät suuresti myötäile markkinaa, sillä niiden Beta- arvot olivat suhteellisen matalia. Sharpen luvulla mitattuna kryptovaluutat suoriutuivat useina vuosina huomattavasti riskipainoaan paremmin. Volatiliteetti kryptovaluutoilla oli huomattavasti markkinaa korkeampaa. Tutkimuksen tulokset ovat samankaltaisia kuin aiemmissakin tutkimuksissa, joita on toteutettu eri aikavälillä ja vertailukohteilla.
The data used consists of daily price data for the S&P 500 index, as well as Bitcoin and Ethereum. Based on the data, Beta, Sharpe ratio, volatility, and CAP model were calculated. The variation of these numbers over time was tracked and compared.
The results of the study show that cryptocurrencies do not closely follow the market, as their Beta values were relatively low. Measured by the Sharpe ratio, cryptocurrencies performed significantly better than their risk weight in several years. The volatility of cryptocurrencies was much higher than the market. The results of the study are similar to previous studies conducted with different time frames and comparison points.
Aineistona käytetään S&P 500 indeksin, sekä Bitcoinin ja Ethereumin päivittäistä hintadataa. Datan pohjalta laskettiin Beta, Sharpen luku, volatiliteetti sekä CAP-malli. Lukujen vaihtelua ajanjakson aikana seurattiin, ja tuloksia vertailtiin.
Tutkimuksen tuloksista on nähtävissä, että kryptovaluutat eivät suuresti myötäile markkinaa, sillä niiden Beta- arvot olivat suhteellisen matalia. Sharpen luvulla mitattuna kryptovaluutat suoriutuivat useina vuosina huomattavasti riskipainoaan paremmin. Volatiliteetti kryptovaluutoilla oli huomattavasti markkinaa korkeampaa. Tutkimuksen tulokset ovat samankaltaisia kuin aiemmissakin tutkimuksissa, joita on toteutettu eri aikavälillä ja vertailukohteilla.