Sijoituskäyttäytymisen muutos koronapandemiassa vuosina 2019-2023 : Yhdysvallat
Dernjatin, Niko (2024)
Kandidaatintutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202501153861
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202501153861
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia koronapandemian vaikutusta Yhdysvaltain sijoituskäyttäytymiseen. Tutkimus keskittyy erityisesti taloudellisen epävarmuuden ja markkinavolatiliteetin vaikutukseen sijoittajien reaktioissa pandemian eri vaiheissa. Tutkielman teoriatausta koostuu rahoituksen teorioista ja psykologisista tekijöistä yksilöiden keskuudessa.
Tutkielma on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena hyödyntäen VAR-analyysiä aikasarjadataan. VAR-mallin tukena on käytetty Grangerin kausaalisuustestiä ja impulssivastefunktioita. Aineisto on kerätty julkisista talousindikaattoreista, kuten S&P 500-indeksistä, VIX-indeksistä ja taloudellista epävarmuutta mittaavasta EPU-indeksistä. Aineistoa analysoidaan kolmelta eri koronapandemian ajanjaksolta.
Tulokset osoittavat, että koronapandemian vaikutukset sijoituskäyttäytymiseen ja markkinareaktioihin vaihtelivat pandemian eri vaiheissa. Alkuvaiheessa taloudellisen epävarmuuden ja markkinavolatiliteetin kasvu johti voimakkaisiin, mutta lyhytaikaisiin reaktioihin osakemarkkinoilla, mikä korosti psykologisten tekijöiden vaikutusta sijoittajien keskuudessa. Myöhemmissä vaiheissa markkinoiden käyttäytyminen oli tehokkaampaa, eikä merkkejä epärationaalisesta käyttäytymisestä havaittu. The purpose of this bachelor's thesis is to investigate the impact of the coronavirus pandemic on investment behavior in the United States. The research focuses specifically on the effects of economic uncertainty and market volatility on investors' reactions during different phases of the pandemic. The theoretical background of the thesis is comprised of financial theories and psychological factors among individuals.
The thesis is conducted as a quantitative study using VAR analysis on time series data. The VAR model is supported by Granger causality tests and impulse response functions. The data has been collected from public economic indicators, such as the S&P 500 index, VIX index, and the Economic Policy Uncertainty (EPU) index. The data is analyzed across three distinct phases of the coronavirus pandemic.
The results indicate that the impacts of the COVID-19 pandemic on investment behavior and market reactions varied across different stages of the pandemic. In the initial phase, increases in economic uncertainty and market volatility led to strong but short-lived reactions in the stock markets, highlighting the influence of psychological factors among investors. In later phases, market behavior was more efficient, with no signs of irrational behavior observed.
Tutkielma on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena hyödyntäen VAR-analyysiä aikasarjadataan. VAR-mallin tukena on käytetty Grangerin kausaalisuustestiä ja impulssivastefunktioita. Aineisto on kerätty julkisista talousindikaattoreista, kuten S&P 500-indeksistä, VIX-indeksistä ja taloudellista epävarmuutta mittaavasta EPU-indeksistä. Aineistoa analysoidaan kolmelta eri koronapandemian ajanjaksolta.
Tulokset osoittavat, että koronapandemian vaikutukset sijoituskäyttäytymiseen ja markkinareaktioihin vaihtelivat pandemian eri vaiheissa. Alkuvaiheessa taloudellisen epävarmuuden ja markkinavolatiliteetin kasvu johti voimakkaisiin, mutta lyhytaikaisiin reaktioihin osakemarkkinoilla, mikä korosti psykologisten tekijöiden vaikutusta sijoittajien keskuudessa. Myöhemmissä vaiheissa markkinoiden käyttäytyminen oli tehokkaampaa, eikä merkkejä epärationaalisesta käyttäytymisestä havaittu.
The thesis is conducted as a quantitative study using VAR analysis on time series data. The VAR model is supported by Granger causality tests and impulse response functions. The data has been collected from public economic indicators, such as the S&P 500 index, VIX index, and the Economic Policy Uncertainty (EPU) index. The data is analyzed across three distinct phases of the coronavirus pandemic.
The results indicate that the impacts of the COVID-19 pandemic on investment behavior and market reactions varied across different stages of the pandemic. In the initial phase, increases in economic uncertainty and market volatility led to strong but short-lived reactions in the stock markets, highlighting the influence of psychological factors among investors. In later phases, market behavior was more efficient, with no signs of irrational behavior observed.