The performance of active and passive funds in the United States between 2015-2023
Suominen, Heli (2024)
Kandidaatintutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202502038719
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202502038719
Tiivistelmä
The purpose of this bachelor's thesis was to find out how active and passive funds have performed in the United States between 2015 and 2023. The study also compared active and passive funds’ performances to each other along with a benchmark index. The study was carried out by using three risk-adjusted measures: Sharpe ratio, Treynor’s ratio and Jensen’s’ alpha. Additionally, the funds’ returns and betas were compared with the costs of the funds considered.
The study had 20 funds, 10 active funds and 10 passive funds, that were divided into two portfolios based on their management styles. The data about these funds was gathered as a time series from 1.1.2015 to 12.31.2023 from the LSEG database. The costs of the funds were collected from Morningstar. The benchmark index for the study was the S&P 500 -index and the U.S 10-year treasury bonds were used as the risk-free rate.
According to the results of the study, all the funds had performed decently. As in many other studies, the passive funds performed better than the active funds when measured with all the risk-adjusted measurements. The results were the same even when the costs of the funds were not taken into account. Tämän kandintutkielman tarkoituksena oli selvittää miten aktiivisesti ja passiivisesti hoidetut rahastot ovat menestyneet Yhdysvalloissa vuosien 2015 ja 2023 välisenä aikana. Tutkimuksessa myös verrattiin aktiivisten ja passiivisten rahastojen suoriutumista toisiinsa ja indeksiin verrattuna. Tutkimus suoritettiin käyttämällä vertailuun apuna riskikorjattuja mittareita, jotka olivat Sharpen luku, Treynorin luku ja Jensenin Alfa. Lisäksi rahastojen tuottoja sekä beta kertoimia verrattiin ottaen myös kulut huomioon.
Tutkimuksessa käytettiin yhteensä 20 eri rahastoa, joista puolet olivat aktiviisia ja puolet passiivisia, näistä muodostetiin kaksi portfoliota salkunhoitostrategian perusteella. Data näistä rahastoista kerättiin aikasarjana välillä 1.1.2015 – 31.12.2023 LSEG tietokannasta. Rahastojen kulut saatiin Morningstarista. Tutkimuksen vertailuindeksinä toimi yhdysvaltalainen S&P 500 -indeksi ja riskittömänä korkona yhdysvaltojen 10-vuoden joukkovelkakirjat.
Tulosten mukaan kaikki rahastot olivat suoriutuneet valitulla aikavälillä kohtuullisesti. Niin kuin monessa aikaisemmassakin tutkimuksessa, passiiviset rahastot menestyivät keskimäärin aktiivisesti hoidettuja rahastoja paremmin kaikilla menestysmittareilla mitattuna. Tulokset olivat samat myös, kun rahastojen kuluja ei otettu huomioon.
The study had 20 funds, 10 active funds and 10 passive funds, that were divided into two portfolios based on their management styles. The data about these funds was gathered as a time series from 1.1.2015 to 12.31.2023 from the LSEG database. The costs of the funds were collected from Morningstar. The benchmark index for the study was the S&P 500 -index and the U.S 10-year treasury bonds were used as the risk-free rate.
According to the results of the study, all the funds had performed decently. As in many other studies, the passive funds performed better than the active funds when measured with all the risk-adjusted measurements. The results were the same even when the costs of the funds were not taken into account.
Tutkimuksessa käytettiin yhteensä 20 eri rahastoa, joista puolet olivat aktiviisia ja puolet passiivisia, näistä muodostetiin kaksi portfoliota salkunhoitostrategian perusteella. Data näistä rahastoista kerättiin aikasarjana välillä 1.1.2015 – 31.12.2023 LSEG tietokannasta. Rahastojen kulut saatiin Morningstarista. Tutkimuksen vertailuindeksinä toimi yhdysvaltalainen S&P 500 -indeksi ja riskittömänä korkona yhdysvaltojen 10-vuoden joukkovelkakirjat.
Tulosten mukaan kaikki rahastot olivat suoriutuneet valitulla aikavälillä kohtuullisesti. Niin kuin monessa aikaisemmassakin tutkimuksessa, passiiviset rahastot menestyivät keskimäärin aktiivisesti hoidettuja rahastoja paremmin kaikilla menestysmittareilla mitattuna. Tulokset olivat samat myös, kun rahastojen kuluja ei otettu huomioon.