Which agency related variables affect firm performance : evidence from the Nordic companies
Putkuri, Juha (2024)
Kandidaatintutkielma
2024
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2025021211656
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2025021211656
Tiivistelmä
This bachelor’s thesis inspects the firm performance with agency related variables. The study follows previous research tradition, contributing to the research of the Nordic companies and filling an existing research gap. The firm performance is explained through variables derived from agency theory, which are, for example the board tenure length and the board gender diversity.
The study will explore the Nordic listed companies through regression analysis, with the data gathered from 2023. The regression analysis clarifies, which variables have a significant effect on firm performance. However, in the interpretation of the results, some caution is needed, because one of the base assumptions of regression analysis is violated, whereas the most important assumptions are not violated, so the reliability and the validity of the results stay unaffected.
Based on the study results, the board gender diversity and board tenure-length have a positive impact on firm performance, when the firm performance is measured with Tobin’s Q value. Conversely, the board meeting frequency seems to have a negative impact on firm performance. The empirical results suggest the variables having a similar effect on the firm performance as the previous research suggests. In addition, the study found a significant relationship between firm performance and the CEO duality and committee meeting attendance, when the firm performance is measured with return on invested capital. In the agency theory perspective, the results create an empirically plausible depiction of the variables’ effects at a five percent risk level. Tässä kandidaatin tutkielmassa perehdytään agentuuri muuttujien avulla yrityksen suorituskykyyn. Tutkimus noudattaa aikaisempaa tutkimustraditiota, edistäen pohjoismaisten yhtiöiden tutkimusta ja täyttäen olemassa olevan tutkimusaukon. Yrityksen suorituskykyä pyritään selittämään agentuuriteoriasta johdettujen muuttujien avulla, joita ovat muun muassa hallituksen toimikauden pituus ja hallituksen sukupuolidiversiteetti.
Tutkimuksessa syvennytään pohjoismaisiin pörssiyhtiöihin regressio analyysin avulla, jonka aineistona käytetään vuoden 2023 tietoja. Regressio analyysillä saadaan selvitettyä, mitkä muuttujat ovat merkittäviä yrityksen suorituskyvyn kannalta. Tulosten tulkinnassa on kuitenkin noudatettava hieman varovaisuutta, johtuen yhdestä regressio analyysin taustaolettaman rikkomuksesta, mutta kuitenkaan tärkeimpiä taustaolettamia ei rikota joten tulosten uskottavuus ja luotettavuus säilyy.
Tutkimuksen tulosten perusteella hallituksen sukupuolidiversiteetti ja hallituksen toimikauden pituus vaikuttavat positiivisesti yrityksen suorituskykyyn, kun suorituskykyä mitataan Tobinin Q arvolla. Vastaavasti hallituksen kokoontumis tiheydellä vaikuttaisi olevan negatiivinen vaikutus yrityksen suorituskykyyn. Empiiristen tulosten perusteella muuttujien vaikutus on samankaltainen kuin aikaisemmat tutkimustulokset osoittavat. Lisäksi havaittiin, että toimitusjohtajan kaksinaisuus ja komiteoihin osallistumisaktiivisuus parantavat suorituskykyä sijoitetun pääoman tuotolla mitattuna. Agentuuriteorian valossa tulokset luovat empiirisesti uskottavan kuvauksen muuttujien vaikutuksista suorituskykyyn viiden prosentin riskitasolla.
The study will explore the Nordic listed companies through regression analysis, with the data gathered from 2023. The regression analysis clarifies, which variables have a significant effect on firm performance. However, in the interpretation of the results, some caution is needed, because one of the base assumptions of regression analysis is violated, whereas the most important assumptions are not violated, so the reliability and the validity of the results stay unaffected.
Based on the study results, the board gender diversity and board tenure-length have a positive impact on firm performance, when the firm performance is measured with Tobin’s Q value. Conversely, the board meeting frequency seems to have a negative impact on firm performance. The empirical results suggest the variables having a similar effect on the firm performance as the previous research suggests. In addition, the study found a significant relationship between firm performance and the CEO duality and committee meeting attendance, when the firm performance is measured with return on invested capital. In the agency theory perspective, the results create an empirically plausible depiction of the variables’ effects at a five percent risk level.
Tutkimuksessa syvennytään pohjoismaisiin pörssiyhtiöihin regressio analyysin avulla, jonka aineistona käytetään vuoden 2023 tietoja. Regressio analyysillä saadaan selvitettyä, mitkä muuttujat ovat merkittäviä yrityksen suorituskyvyn kannalta. Tulosten tulkinnassa on kuitenkin noudatettava hieman varovaisuutta, johtuen yhdestä regressio analyysin taustaolettaman rikkomuksesta, mutta kuitenkaan tärkeimpiä taustaolettamia ei rikota joten tulosten uskottavuus ja luotettavuus säilyy.
Tutkimuksen tulosten perusteella hallituksen sukupuolidiversiteetti ja hallituksen toimikauden pituus vaikuttavat positiivisesti yrityksen suorituskykyyn, kun suorituskykyä mitataan Tobinin Q arvolla. Vastaavasti hallituksen kokoontumis tiheydellä vaikuttaisi olevan negatiivinen vaikutus yrityksen suorituskykyyn. Empiiristen tulosten perusteella muuttujien vaikutus on samankaltainen kuin aikaisemmat tutkimustulokset osoittavat. Lisäksi havaittiin, että toimitusjohtajan kaksinaisuus ja komiteoihin osallistumisaktiivisuus parantavat suorituskykyä sijoitetun pääoman tuotolla mitattuna. Agentuuriteorian valossa tulokset luovat empiirisesti uskottavan kuvauksen muuttujien vaikutuksista suorituskykyyn viiden prosentin riskitasolla.