Effect of ESG scores on EBITDA margin in building automation companies

Abstract

Investors are using more and more non-financial information to help them make better investment decisions. A large part of this information is the environment, social and governance reporting of companies. Therefore, it is relevant to know what kind of connection is there between the company financials and sustainability.

In the European Union there is compulsory legislation regarding sustainability reporting. However, there is currently no standardised way to do this unlike there is for the financial reporting. Many businesses have adopted the United Nations Global Compact as their guideline but despite of this the comparison between different companies is difficult. There are also several data providers offering sustainability insights based on their proprietary methods of calculation but these ESG scores from different sources might not be comparable between each other. These factors make it difficult to make an informed investment decision.

This study uses a data set from building automation companies operating at least in Europe and applies a linear regression to find out if these companies’ ESG scores and EBITDA margins have a linear relationship. The results indicate that there does exist such relationship and that there are eight ESG-related factors which can explain a very large portion of the variance of EBITDA margin one year ahead. However, the results require further validation.

This thesis has emerged from the need of a Finnish building automation company Caverion to find out if sustainability actions can be financially justified. Based on the results of this thesis, they indeed can.

Sijoittajilla on käytössään yhä enemmän muita kuin taloudellisia tietoja ja sijoituspäätösten tekemisessä näitä käytetäänkin enenevissä määrin. Suuri osa näistä tiedoista on yritysten ympäristöä, yhteiskuntaa ja hallintotapaa koskevaa vastuullisuusraportointia. Tämän vuoksi on tärkeää tietää, millainen jos minkäänlainen yhteys yrityksen taloudellisten tietojen ja kestävän kehityksen toimenpiteiden välillä on.

Euroopan unionissa on säädetty pakollista lainsäädäntöä kestävän kehityksen raportoinnista. Tällä hetkellä tähän raportointiin ei kuitenkaan ole olemassa standardoitua tapaa, toisin kuin taloudelliseen raportointiin. Monessa yrityksessä kestävän kehityksen raportointi on rakennettu Yhdistyneiden Kansakuntien Global Compact -aloitteen pohjalta, mutta siitä huolimatta eri yritysten välinen vertailu on vaikeaa. Pientä helpotusta sijoittajalle tuovat palveluntarjoajat, joilla on omiin laskentamenetelmiinsä perustuvia pisteytyksiä kestävästä kehityksestä, mutta eri lähteistä saadut ESG-pisteet eivät välttämättä ole keskenään vertailukelpoisia. Nämä tekijät vaikeuttavat tietoon perustuvan sijoituspäätöksen tekemistä ja kestävyysraportoinnin hyödyntämistä päätöksenteossa.

Tässä tutkimuksessa käytetään Euroopassa toimivien rakennusautomaatioyritysten tietoja ja lineaarista regressiota. Tutkimuksessa selvitetään, onko näiden yritysten ESG-pisteytyksillä ja käyttökatteilla lineaarinen yhteys. Tämän tutkimuksen tulokset osoittavat, että tällainen suhde on olemassa ja että kahdeksalla ESG-tekijällä voidaan selittää hyvin suuri osa tulevan vuoden käyttökatteen varianssista. Tulokset vaatisivat kuitenkin lisävalidointia.

Tämä opinnäytetyö on alunperin syntynyt suomalaisen rakennusautomaatioalan yrityksen Caverionin tarpeesta selvittää, voidaanko kestävän kehityksen toimet perustella taloudellisesti. Tämän opinnäytetyön tulosten perusteella ne todellakin voidaan.