The impact of CEO characteristics on retail company performance during the COVID-19 pandemic

Abstract

This bachelor’s thesis examines the impact of CEO’s personal characteristics on the financial performance of U.S. based retail companies during the COVID-19 pandemic. The personal characteristics examined are the age, gender, tenure, and formal education of CEOs’. The financial performance is measured using return on assets, operating margin, and sales growth. The objective is to examine whether differences observed in company performance during the pandemic period can be explained by CEO characteristics. Previous research has shown that CEOs’ backgrounds and personal characteristics can have the ability to influence company performance either positively or negatively. Considering the exceptional nature and scale of the COVID-19 pandemic, it is important for the future to understand which characteristics can support company performance in similar crisis situations.

The thesis was conducted using quantitative research methods, as a panel data regression. The research data consists of 33 individual U.S. based publicly traded retail companies and of the data relating to their respective CEO’s from 2020 to 2022. The data was gathered from LSEG Data & Analytics database and the websites of the target companies. Three separate regression models were estimated for the dataset, one for each performance metric.

The results of the thesis indicate that the selected personal characteristics of CEOs had a limited impact on company performance during the observation period. Among the characteristics, only tenure was found to be statistically significant, showing a positive association with the company’s financial performance. The obtained results highlight how factors influencing company performance during stable times might not have the same impact during exceptional and challenging periods. Additionally, the results emphasize the need to further examine the topic under different economic conditions in order to gain a deeper understanding of the significance of CEOs’ characteristics on company performance.

Tämä kandidaatintutkielma tutkii toimitusjohtajien henkilökohtaisten ominaisuuksien vaikutusta Yhdysvalloissa toimivien vähittäiskaupan alan yhtiöiden taloudelliseen suoriutumiseen COVID-19 pandemian aikana. Tarkasteltavat ominaisuudet ovat toimitusjohtajien ikä, sukupuoli, toimikauden kesto sekä koulutustausta. Taloudellista suoriutumista mitataan kokonaispääoman tuottoprosentilla, liikevoittoprosentilla sekä liikevaihdon kasvulla. Tavoitteena on selvittää, voidaanko yhtiöiden suoriutumisessa kyseisellä aikavälillä havaittuja eroja selittää toimitusjohtajien ominaisuuksilla. Aiempi tutkimuskirjallisuus on osoittanut, että toimitusjohtajien henkilökohtaisilla ominaisuuksilla on kyky vaikuttaa yhtiöiden suoriutumiseen joko positiivisesti tai negatiivisesti. Ottaen huomioon COVID-19 pandemian poikkeuksellisuuden, on tulevaisuuden kannalta tärkeää ymmärtää mitkä ominaisuudet tukevat yhtiön suoriutumista vastaavanlaisissa kriisitilanteissa.

Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisin menetelmin, paneelidatan regressioanalyysinä. Aineisto koostuu 33:sta Yhdysvalloissa toimivasta vähittäiskaupan alan pörssiyhtiöstä sekä niiden toimitusjohtajiin liittyvästä datasta, aikaväliltä 2020-2022. Aineisto kerättiin LSEG Data & Analytics -tietokannasta sekä kohdeyhtiöiden verkkosivuilta ja sille estimoitiin kolme erillistä regressiomallia, yksi kutakin suorituskykymittaria kohden.

Tulokset osoittavat, että valituilla ominaisuuksilla oli tarkasteluajankohtana rajallinen vaikutus yhtiön suoriutumiseen. Ainoastaan toimikauden kesto oli tilastollisesti merkitsevästi, positiivisesti yhteydessä yhtiön suoriutumiseen. Saadut tulokset korostavat sitä, kuinka vakaina aikoina yhtiön suoriutumiseen vaikuttavat tekijät eivät välttämättä vaikuta samalla tavalla poikkeuksellisina aikoina ja kuinka aihetta tulisi tutkia laajemmin erilaisissa taloudellisissa olosuhteissa, jotta ymmärrystä toimitusjohtajien merkityksestä yhtiön suoriutumiselle voitaisiin syventää.