Private Equity -rahoituksen yhteys yritysten suoriutumiseen listatumisannin jälkeen New Yorkin pörssissä

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia Private Equity -rahoituksen yhteyttä yritysten suoriutumiseen New Yorkin pörssissä. Tarkastelu kattaa lyhyen aikavälin (1–2 vuotta) ja pitkän aikavälin suoriutumisen (5 vuotta) listautumisannin jälkeen. Tutkielma toteutetaan vertailemalla pääomasijoituksia saaneita yrityksiä niiden verrokkiyrityksiin, jotka eivät olleet vastaanottaneet pääomasijoituksia. Tutkielman teoriatausta koostuu rahoituksen teorioista ja pääomasijoittamisen osa-alueista.

Empiirinen analyysi toteutetaan vertailemalla yritysten valittuja tunnuslukuja koko tarkasteluajanjakson läpi. Yrityksistä luodaan kaksi ryhmää: Pääomatuetut yritykset ja verrokkiyritykset. Kaikki tutkielman yritykset ovat amerikkalaisia, ja ne ovat listautuneet New Yorkin pörssiin vuosien 2010 ja 2020 välillä. Empiirisen osan vertailuun hyödynnetään myös lineaarista-, logistista- ja paneeliregressioanalyysia.

Tutkimustulokset viittaavat Private Equity -rahoituksen parantavan sitä saaneen yrityksen suoriutumista listautumisantinsa jälkeen. Suurimmillaan erot olivat tunnuslukuanalyysissa, jossa pääomarahoitusta saaneet yritykset suoriutuivat kaikilla tarkastelunajanjakson hetkillä verrokkejaan paremmin. Regressioanalyysit osoittivat pääomasijoituksia saaneiden yritysten suoriutuvan paremmin lyhyellä aikavälillä tarkasteltaessa. Pitkän aikavälin tarkastelussa tulosten tilastollinen merkitsevyys heikkeni, mikä viittaa siihen, että yritysten pidemmän aikavälin suoriutumisen arviointi on pörssissä monitahoista ja vaikeasti ennakoitavaa.

This bachelor’s thesis examines the relationship between Private Equity financing and the performance of companies on the New York Stock Exchange. The analysis covers short-term (1-2 years) and long-term (5 years) performance after the IPO. The study is carried out by comparing companies that received Private Equity investment with their peers that did not receive Private Equity investment. The theoretical background of the thesis consists of financial theories and different aspects of Private Equity.

The empirical analysis is done by comparing selected ratios of firms throughout the period of study. Two groups of firms are created: Private Equity backed firms and peer firms. All companies in the study are American and listed on the New York Stock Exchange between 2010 and 2020. Linear, logistic and panel regression analysis are also used to compare empirical findings.

The results suggest that Private Equity financing improves the performance of the receiving firm after its IPO. The differences were largest in the financial ratio analysis, where the Private Equity backed firms outperformed their peers in all periods considered. Regression analyses indicated that companies backed by Private Equity performed better in the short term. In the long-term analysis, the statistical significance of the results diminished, suggesting that assessing longer-term performance of companies in the stock market is complex and difficult to predict.