The performance of SFDR Article 9 funds during stressed market conditions

Abstract

This thesis compared the performance of five SFDR Article 9 funds during two different time periods with a global market index. The first period had stable markets while the second was characterized by market stress, crisis and volatility. During the stressed market period, events such as the COVID-19 pandemic and the Russia-Ukraine war caused volatility and uncertainty in global markets. The goal was to find out whether the sustainable funds could outperform and respond to stress better than the market index.

The funds’ performances were examined by using a CAPM regression model along with Sharpe and Treynor ratios to analyse the risk-adjusted performance of each fund as well as the benchmark index.

During stable conditions, some of the funds managed to perform at a similar level to the benchmark, while some fell clearly behind. During the stressed market period most of the funds showed a capability to handle a crisis and volatility better than the market, but a sample-wide consistency in performance was not observed. The study was limited by a small sample size and the possible effects of differences in currency valuations.

Tässä tutkielmassa vertailtiin SFDR Artikla 9 rahastojen suoriutumista kahtena eriävänä ajankohtana globaaliin markkinaindeksiin. Ensimmäisellä periodilla markkinaolosuhteet olivat vakaat, kun taas toista periodia kuvastivat markkinoiden kuormitus, ailahtelevuus, sekä erilaiset kriisit. Rasittuneiden markkinoiden aikana tapahtumat, kuten COVID-19 pandemia ja Ukrainan sota aiheuttivat maailmanlaajuisilla markkinoilla epävarmuutta ja ailahtelevuutta. Tutkinnon tavoitteena oli selvittää, pystyvätkö kestävän kehityksen rahastot tekemään markkinaindeksiä parempaa tuottoa ja reagoimaan markkinoiden rasitukseen paremmin.

Rahastojen suoriutumista tutkittiin CAPM-regressiomallin, Sharpen ja Treynorin lukujen, sekä Jensenin alfan avulla, jotta voitaisiin saada parempi käsitys niin rahastojen, kuin vertailuindeksin riskipainotetuista tuotoista.

Vakaiden markkinaolosuhteiden aikana osa rahastoista suoriutui vertailuindeksin tasoisesti, kun taas jotkut jäivät siitä selkeästi jälkeen. Kuormittuneiden markkinaolosuhteiden aikana useat rahastot osoittivat kriisin- ja ailahtelevuudenhallintakykyä, mutta koko otoksen tasoista ylisuoriutumista ei tuloksissa havaittu. Tutkimuksen rajoittavia tekijöitä olivat pieni otoskoko, sekä mahdolliset valuuttakurssien eroista johtuvat vaikutukset.