How does the Euribor rate influence the returns of Finnish real estate investment funds? (2018-2025)
Lahtinen, Vili (2025)
Kandidaatintutkielma
2025
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2025061971930
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2025061971930
Tiivistelmä
This bachelor's thesis investigates the effect of Euribor interest rate fluctuations on the returns and volatility of Finnish residential real estate investment funds during the period 2018–2025. Using quantitative methods and the ARCH model, the study analyzes how changes in interest rates influence return volatility.
The findings indicate that the 3-month Euribor has a statistically significant negative impact on fund returns with a two-month lag. The results also show that fund performance is more sensitive to short-term interest rate changes, while medium- and long-term rates do not significantly affect return variation. The hypothesis suggesting an asymmetric volatility response to Euribor movements was not supported. This study contributes insights into the dynamics between interest rates and real estate fund performance in the Finnish context and provides a foundation for future research in the area. Tämä kandidaatin tutkielma tutkii Euribor-koron vaikutusta suomalaisten asuinkiinteistösijoitusrahastojen tuottoihin ja niiden volatiliteettiin vuosina 2018–2025. Tutkimus hyödyntää kvantitatiivisia menetelmiä ja ARCH-mallia analysoidakseen, kuinka korkotason muutokset heijastuvat rahastotuottojen volatiliteettiin.
Tulokset osoittavat, että kolmen kuukauden Euriborilla on tilastollisesti merkitsevä negatiivinen vaikutus rahastotuottoihin kahden kuukauden viiveellä. Lisäksi havaitaan, että Euriborkorkojen muutokset vaikuttavat erityisesti lyhyellä aikavälillä, kun taas pidemmän maturiteetin korot eivät selitä tuottojen vaihtelua yhtä hyvin. Hypoteesi korkojen asymmetrisestä vaikutuksesta volatiliteettiin ei saanut tukea aineistosta. Tutkimus tarjoaa uutta empiiristä näyttöä korkojen ja kiinteistösijoitusrahastojen välisestä dynamiikasta Suomessa ja voi toimia pohjana tuleville tutkimuksille aiheesta.
The findings indicate that the 3-month Euribor has a statistically significant negative impact on fund returns with a two-month lag. The results also show that fund performance is more sensitive to short-term interest rate changes, while medium- and long-term rates do not significantly affect return variation. The hypothesis suggesting an asymmetric volatility response to Euribor movements was not supported. This study contributes insights into the dynamics between interest rates and real estate fund performance in the Finnish context and provides a foundation for future research in the area.
Tulokset osoittavat, että kolmen kuukauden Euriborilla on tilastollisesti merkitsevä negatiivinen vaikutus rahastotuottoihin kahden kuukauden viiveellä. Lisäksi havaitaan, että Euriborkorkojen muutokset vaikuttavat erityisesti lyhyellä aikavälillä, kun taas pidemmän maturiteetin korot eivät selitä tuottojen vaihtelua yhtä hyvin. Hypoteesi korkojen asymmetrisestä vaikutuksesta volatiliteettiin ei saanut tukea aineistosta. Tutkimus tarjoaa uutta empiiristä näyttöä korkojen ja kiinteistösijoitusrahastojen välisestä dynamiikasta Suomessa ja voi toimia pohjana tuleville tutkimuksille aiheesta.