The nexus between ESG scores and financial performance during periods of economic distress : evidence from the European financial sector

Abstract

This bachelor’s thesis examines the relationship between ESG scores and financial performance of European financial companies during periods of economic distress. The primary objective is to assess how environmental, social, and governance practices relate to companies’ financial outcomes, with a particular focus on the impact of the COVID-19 crisis. The study also seeks to determine whether firms with higher ESG scores exhibit greater financial resilience during the crisis period.

The study was conducted with quantitative research methods by utilizing panel data regression analysis. To examine the relationship between ESG and financial performance, distinct regression models were estimated for the two key financial indicators of return on assets (ROA) and return on equity (ROE). The dataset consists of 74 publicly listed European financial companies observed from 2019 to 2024. To ensure the reliability of the ESG and financial information, the data was exclusively sourced through the LSEG database.

The findings of the research indicate a consistent positive relationship between ESG scores and financial figures. Although ESG performance demonstrated statistical significance in explaining both indicators, ROA and ROE, the association remained relatively modest. Nevertheless, the results provide evidence that sustainability practices contribute positively to financial outcomes even under crisis conditions. This highlights the importance of ESG integration for firms in the European financial sector.

Tämä kandidaatintutkielma tutkii ESG-pisteiden ja taloudellisen suorituskyvyn välistä suhdetta eurooppalaisissa finanssialan yrityksissä taloudellisten vaikeuksien ajanjaksona. Ensisijaisena tavoitteena on arvioida, miten ympäristö-, sosiaali- ja hallintokäytännöt liittyvät yritysten taloudelliseen tulokseen, keskittyen erityisesti COVID-19 kriisin vaikutuksiin. Tutkimuksessa pyritään myös selvittämään, osoittivatko korkeamman ESG-pistemäärän yritykset suurempaa taloudellista kestävyyttä kriisiajanjaksona.

Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisilla menetelmillä hyödyntäen paneelidatan regressioanalyysia. ESG:n ja taloudellisen tuloksen välisen suhteen tarkastelemiseksi estimoitiin erilliset regressiomallit kahdelle keskeiselle taloudelliselle indikaattorille, kokonaispääoman tuotolle (ROA) ja oman pääoman tuotolle (ROE). Aineisto koostuu 74:sta julkisesti noteeratusta eurooppalaisesta rahoitusyhtiöistä, joita tarkasteltiin vuosina 2019–2024. ESG ja taloudellisten tietojen luotettavuuden varmistamiseksi aineisto kerättiin yksinomaan LSEG-tietokannasta.

Tutkimuksen tulokset osoittavat johdonmukaisen positiivisen yhteyden ESG-pisteiden ja taloudellisten tunnuslukujen välillä. Vaikka ESG-suorituskyky osoitti tilastollista merkitsevyyttä molempien tunnuslukujen, ROA:n ja ROE:n selittäjänä, yhteys jäi suhteellisen maltilliseksi. Tulokset antavat kuitenkin viitteitä, että vastuullisuuskäytännöt vaikuttavat myönteisesti taloudelliseen tulokseen myös kriisiolosuhteissa. Tämä korostaa ESG-integraation merkitystä Euroopan finanssisektorin yrityksille.