Riskienhallintajärjestelmän vaikutus suomalaisten pörssiyritysten taloudelliseen suorituskykyyn
Aalto, Meri (2025)
Pro gradu -tutkielma
2025
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251208115935
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251208115935
Tiivistelmä
Tämä pro-gradu-tutkielma käsittelee riskienhallintajärjestelmän (ERM) vaikutusta yritysten taloudelliseen suorituskykyyn suomalaisissa pörssiyrityksissä vuosina 2020–2024. Aiempi tutkimus on osoittanut riskienhallinnalla olevan pääasiassa positiivinen vaikutus yritysten taloudelliseen suorituskykyyn. ERM-järjestelmän taloudellisia vaikutuksia ei ole aiemmin tutkittu suomalaisessa yrityskontekstissa.
Riskienhallintajohtajan nimittämistä ja riskikomitean perustamista pidetään merkkinä ERM-järjestelmän olemassaolosta yrityksissä. Aiempi tutkimus on tuonut ilmi ERM-järjestelmällä olevan yhteys yritysten kannattavuuteen ja markkina-arvoon. Tehokas riskienhallinta vahvistaa johdon valvontarakenteita, mikä vähentää agenttiongelmia ja parantaa taloudellista suorituskykyä.
Tutkimus toteutettiin paneeliregressioanalyysillä, joka mahdollisti yritysten ajallisen ja yritysten välisen vaihtelun tarkastelun. Hypoteesin mukaisesti ERM-järjestelmällä on tilastollisesti merkitsevä positiivinen yhteys yrityksen taloudelliseen suorituskykyyn. Tulokset lisäksi osoittavat, että ERM-järjestelmän laatu selittää positiivisesti yritysten välisiä eroja kannattavuudessa ja markkina-arvossa. Paneeliregressioanalyysi paljasti, että ERM-järjestelmän laadun sisäinen vaikutus kannattavuuteen oli tilastollisesti ja merkitsevästi negatiivinen. Tulokset viittaavat siihen, että ERM-järjestelmän kehittäminen ei tuota välittömiä taloudellisia hyötyjä. This thesis examines the impact of Enterprise Risk Management (ERM) systems on the financial performance of Finnish listed companies during the years 2020-2024. Previous research has shown that risk management generally has a positive impact on firm’s financial performance. However, the financial impact of ERM has not been previously studied in the Finnish corporate context.
The appointment of a chief risk officer (CRO) and the establishment of a risk committee are considered signs of the existence of an ERM system within a company. Previous research has shown that the ERM system is linked to the profitability and market value of companies. Effective risk management strengthens managerial control structures, reduces agency problems, and improves firm’s financial performance.
This thesis employed panel regression analysis to capture both within-firm and between-firm variations. Consistent with the hypothesis, the results indicate a statistically significant positive relationship between ERM implementation and firm’s financial performance. The findings also show that the quality of ERM systems positively explains between-firm differences in profitability and market value. However, the within-firm effect of ERM quality on profitability was statistically significant and negative, suggesting that the improvement of ERM system may not lead immediate financial benefits.
Riskienhallintajohtajan nimittämistä ja riskikomitean perustamista pidetään merkkinä ERM-järjestelmän olemassaolosta yrityksissä. Aiempi tutkimus on tuonut ilmi ERM-järjestelmällä olevan yhteys yritysten kannattavuuteen ja markkina-arvoon. Tehokas riskienhallinta vahvistaa johdon valvontarakenteita, mikä vähentää agenttiongelmia ja parantaa taloudellista suorituskykyä.
Tutkimus toteutettiin paneeliregressioanalyysillä, joka mahdollisti yritysten ajallisen ja yritysten välisen vaihtelun tarkastelun. Hypoteesin mukaisesti ERM-järjestelmällä on tilastollisesti merkitsevä positiivinen yhteys yrityksen taloudelliseen suorituskykyyn. Tulokset lisäksi osoittavat, että ERM-järjestelmän laatu selittää positiivisesti yritysten välisiä eroja kannattavuudessa ja markkina-arvossa. Paneeliregressioanalyysi paljasti, että ERM-järjestelmän laadun sisäinen vaikutus kannattavuuteen oli tilastollisesti ja merkitsevästi negatiivinen. Tulokset viittaavat siihen, että ERM-järjestelmän kehittäminen ei tuota välittömiä taloudellisia hyötyjä.
The appointment of a chief risk officer (CRO) and the establishment of a risk committee are considered signs of the existence of an ERM system within a company. Previous research has shown that the ERM system is linked to the profitability and market value of companies. Effective risk management strengthens managerial control structures, reduces agency problems, and improves firm’s financial performance.
This thesis employed panel regression analysis to capture both within-firm and between-firm variations. Consistent with the hypothesis, the results indicate a statistically significant positive relationship between ERM implementation and firm’s financial performance. The findings also show that the quality of ERM systems positively explains between-firm differences in profitability and market value. However, the within-firm effect of ERM quality on profitability was statistically significant and negative, suggesting that the improvement of ERM system may not lead immediate financial benefits.