Yritysoston julkistamisen vaikutukset ostavan yhtiön osakekurssiin Suomen osake-markkinoilla

Abstract

Tutkielmassa tarkastellaan, miten yritysostojen julkistaminen vaikuttaa ostavan yhtiön osakekurssiin Helsingin pörssissä. Aineistona käytetään 65 yritysostotapahtumaa vuosilta 2020–2024, joissa suomalainen pörssiyhtiö on hankkinut vähintään 50 % kohdeyrityksen osakkeista. Analyysimenetelmänä käytetään tapahtumatutkimusta, jonka avulla arvioidaan osakekurssien poikkeamia normaalista kehityksestä ennen ja jälkeen yrityskauppailmoituksen.

Tulokset osoittavat, että yritysoston julkistaminen johtaa keskimäärin lievästi positiivisiin epänormaaleihin tuottoihin ostavan yrityksen osakkeessa, erityisesti julkistuspäivän yhteydessä. Reaktiot viittaavat siihen, että markkinat hinnoittelevat uuden tiedon suhteellisen nopeasti osakkeiden hintoihin. Tämä tukee puolivahvasti tehokkaiden markkinoiden hypoteesia. Tutkielma tuo esiin myös suomalaisen osakemarkkinan erityispiirteitä ja tarjoaa näkökulmaa yritysostojen vaikutuksiin pienemmillä markkinoilla.

This thesis examines how the announcement of mergers and acquisitions (M&As) affects the share prices of acquiring companies listed on the Helsinki Stock Exchange. The data consists of 65 M&A transactions between 2020 and 2024, where a Finnish publicly listed company acquired at least 50% of the target firm's shares. The analysis is conducted using the event study methodology, which allows for evaluating abnormal stock returns before and after the announcement.

The results show that M&A announcements generally lead to mildly positive abnormal returns in the acquiring firm's share price, particularly on the day of the announcement. The findings suggest that markets price in new information relatively quickly, which supports the semi-strong form of the efficient market hypothesis. The study also highlights some of the distinctive characteristics of the Finnish stock market and provides insight into how M&A announcements are received in smaller market environments.