Performance analysis of value- and growth investing in the European market from 2015 to 2025
Haapavaara, Johannes (2025)
Kandidaatintutkielma
2025
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251222123820
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251222123820
Tiivistelmä
This thesis examines the risk-adjusted performance of value- and growth investing in the European market using MSCI indices. The primary objectives of this study are to determine which strategy performed better on a risk-adjusted basis and whether either strategy generated excess returns compared to market exposure.
The performance comparison of the two strategies was done using Sharpe ratio and Treynor ratio, and the achievement of excess returns was determined using Jensen’s alpha. The study covers the period from 31.1.2015 to 31.1.2025, with monthly index closing values used in the analysis.
The results indicate that growth investing outperformed value investing on a risk-adjusted basis and generated positive excess returns over the sample period. In contrast, value investing produced negative annual excess returns during the same timeframe. Tämä tutkielma tarkastelee arvo- ja kasvusijoittamisen riskikorjattua suoriutumista Euroopan markkinoilla MSCI indeksejä hyödyntäen. Tutkimuksen keskeisinä tavoitteina on selvittää, kumpi strategia on suoriutunut paremmin riskikorjatusti sekä onko jompikumpi strategia tuottanut ylituottoa suhteessa markkinariskiin.
Strategioiden välistä suorituskykyä verrattiin Sharpen ja Treynorin tunnuslukujen avulla, ja ylituottojen syntymistä arvioitiin Jensenin alfan avulla. Tutkimus kattaa ajanjakson 31.1.2015–31.1.2025, ja analyysissa käytettiin kuukausittaisia indeksien päätöskurssiarvoja.
Tulokset osoittavat, että kasvusijoittaminen suoriutui riskikorjatusti arvosijoittamista paremmin ja tuotti positiivisia ylituottoja tarkastelujakson aikana. Sen sijaan arvosijoittaminen tuotti samalla ajanjaksolla negatiivisia vuotuisia ylituottoja.
The performance comparison of the two strategies was done using Sharpe ratio and Treynor ratio, and the achievement of excess returns was determined using Jensen’s alpha. The study covers the period from 31.1.2015 to 31.1.2025, with monthly index closing values used in the analysis.
The results indicate that growth investing outperformed value investing on a risk-adjusted basis and generated positive excess returns over the sample period. In contrast, value investing produced negative annual excess returns during the same timeframe.
Strategioiden välistä suorituskykyä verrattiin Sharpen ja Treynorin tunnuslukujen avulla, ja ylituottojen syntymistä arvioitiin Jensenin alfan avulla. Tutkimus kattaa ajanjakson 31.1.2015–31.1.2025, ja analyysissa käytettiin kuukausittaisia indeksien päätöskurssiarvoja.
Tulokset osoittavat, että kasvusijoittaminen suoriutui riskikorjatusti arvosijoittamista paremmin ja tuotti positiivisia ylituottoja tarkastelujakson aikana. Sen sijaan arvosijoittaminen tuotti samalla ajanjaksolla negatiivisia vuotuisia ylituottoja.