Länsimaihin painottuvan henkilöstörahastoportfolion suoriutuminen kansainvälisiin portfolioihin verrattuna
Kauhanen, Pekka (2025)
Kandidaatintutkielma
2025
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251223124179
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20251223124179
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on tutkia länsimaisen henkilöstörahastoportfolion suoriutumista kansainvälisiin portfolioihin verrattuna. Tutkittavat portfoliot koostuvat eri maantieteellisten sijaintien indekseistä sekä Bitcoinista. Näistä indekseistä muodostettiin maantieteellisesti tasapainotettuja salkkuja sekä laskettiin optimaalinen salkku tietyllä riskitasolla. Bitcoin oli osana yhdessä tasapainotetussa salkussa ja optimaalisen salkun mahdollisena osana. Suoriutumista tutkimuksessa mitataan raakatuotoilla, Jensenin alfalla, Treynorin ja Sharpen luvuilla kolmessa aikavälissä 2011–2019, 2019–2024 ja 2011–2024.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että länsimainen portfolio ei ole yksinään paras tuotoltaan ja riskiltään. Maantieteellisesti optimaalinen portfolio painottuu Yhdysvaltoihin, jonka riskiä tasoittaa kehittyvät markkinat erityisesti tässä tutkimuksessa Afrikkaa kuvaava indeksi. Bitcoin oli pienenä osallisena optimaalisessa salkussa ja toi siihen korkeamman tuoton sekä riskin. Johtopäätös oli, että kansainvälisesti hajautettu sijoitussalkku oli paras vaihtoehto verrattuna muihin vaihtoehtoihin. The aim of this bachelor's thesis is to study the performance of a Western human capital fund portfolio compared to international portfolios. The portfolios under study consist of indices of different geographical locations and Bitcoin. Geographically balanced portfolios were formed from these indices, and an optimal portfolio was calculated with a certain level of risk. Bitcoin was a part of one of the balanced portfolios. The performance in the study is measured by raw returns, Jensen's alpha, Treynor and Sharpe ratios in three time periods 2011–2019, 2019–2024 and 2011–2024.
The results of the study show that the Western portfolio is not the best in terms of return and risk alone. The geographically optimal portfolio is weighted towards the United States, the risk of which is balanced by emerging markets, especially the index representing Africa in this study. Bitcoin was a small participant in the optimal portfolio and brought a higher return and risk to it. The conclusion was that an internationally diversified investment portfolio was the best option compared to other alternatives.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että länsimainen portfolio ei ole yksinään paras tuotoltaan ja riskiltään. Maantieteellisesti optimaalinen portfolio painottuu Yhdysvaltoihin, jonka riskiä tasoittaa kehittyvät markkinat erityisesti tässä tutkimuksessa Afrikkaa kuvaava indeksi. Bitcoin oli pienenä osallisena optimaalisessa salkussa ja toi siihen korkeamman tuoton sekä riskin. Johtopäätös oli, että kansainvälisesti hajautettu sijoitussalkku oli paras vaihtoehto verrattuna muihin vaihtoehtoihin.
The results of the study show that the Western portfolio is not the best in terms of return and risk alone. The geographically optimal portfolio is weighted towards the United States, the risk of which is balanced by emerging markets, especially the index representing Africa in this study. Bitcoin was a small participant in the optimal portfolio and brought a higher return and risk to it. The conclusion was that an internationally diversified investment portfolio was the best option compared to other alternatives.