Foreign exchange transaction and translation risk hedging : evidence from non-financial Nasdaq OMX Helsinki Large-Cap companies

Abstract

Fluctuations in exchange rates create financial risk for companies whenever they operate in foreign currencies. Exchange rate risk can be hedged using currency derivatives and foreign currency loans, or it can be left unhedged, in which case the company bears the associated risk and potential return.

The purpose of this thesis is to examine how large companies listed on Nasdaq OMX Helsinki hedge transaction and translation risks arising from exchange rate fluctuations. The empirical sample consists of 27 non-financial companies whose main operations are located in Finland. The data has been collected from the companies’ 2024 annual reports.

The results show that the majority (25 out of 27) hedge their exchange rate risk, and only one company with exposure to a foreign currency does not hedge this risk. The most used hedging instrument is the forward contract, which is used by all companies that hedge currency risk. The second most common instrument is the option, followed by the swap. None of the companies reports using futures. In addition to derivatives, five companies use foreign currency loans for hedging purposes.

Valuuttakurssien heilunta aiheuttaa yrityksille taloudellista riskiä aina, kun yrityksellä on toimintaa ulkomaisissa valuutoissa. Valuuttakurssiriskiä voidaan suojata valuuttajohdannaisilla ja -lainoilla, tai valuuttakurssiriski voidaan jättää suojaamatta ja kantaa siitä aiheutuva riski ja mahdollinen tuotto.

Tutkielman tarkoitus on selvittää, miten Nasdaq OMX Helsingin suuret yhtiöt suojaavat valuuttakurssien aiheuttamaa transaktio- ja translaatioriskiä. Empiirisen tutkimuksen otoksena on 27 ei-finanssialan yhtiötä, joiden päätoiminnot ovat Suomessa. Data on kerätty yhtiöiden vuoden 2024 vuosikertomuksista.

Tutkimuksen tuloksena havaitaan, että suurin osa (25 yhtiötä 27 yhtiöstä) suojaa valuuttakurssiriskiä, ja vain yksi yhtiö, jolla on riskiä toisessa valuutassa, ei suojaa riskiään. Yleisin suojausinstrumentti on termiini, jota käyttävät kaikki valuuttariskiä suojaavat yhtiöt. Toiseksi yleisin on optio ja kolmanneksi yleisin on swap. Futuureja ei raportoi käyttävänsä yksikään yhtiö. Viisi yhtiötä käyttää johdannaisten lisäksi valuuttalainoja suojaamistarkoituksessa.