Korkotason ja polttoainekustannusten epävarmuuden vaikutus suomalaisten pk-maantiekuljetusyritysten kalustoinvestointeihin 2020-luvulla

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on selvittää, miten korkotason ja polttoainekustannusten epävarmuus 2020-luvulla vaikuttaa suomalaisten pk-maantiekuljetusyritysten kalustoinvestointeihin ja niiden rahoitusratkaisuihin. Viime vuosien aikana maantiekuljetus alan toimintaympäristö on muuttunut nopeasti korkojen nousun sekä polttoainehintojen voimakkaan vaihtelun seurauksena. Tutkimuksen tavoitteena on tarkastella, miten tämä epävarmuus ilmenee pk-yrittäjien kokemuksissa ja millä tavoin se ohjaa investointi- ja rahoituspäätöksiä. Tutkimuksen teoriaosuudessa aihetta taustoitetaan taloudellisen epävarmuuden, investointipäätöksenteon, käyttäytymistaloustieteen sekä pecking order -teorian näkökulmista.

Tutkimuksen empiirinen osio on toteutettu laadullisena tutkimuksena. Tutkimus on tapaustutkimus, jonka aineisto kerättiin kolmesta suomalaisesta pk-maantiekuljetusyrityksestä puolistrukturoitujen haastattelujen avulla. Aineiston analyysimenetelmänä käytettiin sisällönanalyysiä.

Tulokset osoittavat, että korkotason ja erityisesti polttoainekustannusten epävarmuus lisää pk-maantiekuljetusyritysten toimintaympäristön ennakoimattomuutta ja päätöksenteon varovaisuutta. Polttoainekustannusten epävarmuus vaikuttaa suoraan kannattavuuteen ja kassavirtaan, kun taas korkotason vaikutukset ilmenevät epäsuoremmin rahoituksen kautta. Epävarmuus lisää investointien lykkäämistä, rajoittaa niiden laajuutta ja korostaa ajoituksen merkitystä. Rahoitusratkaisuissa korostuu sisäisen rahoituksen ensisijaisuus sekä velkarahoituksen harkittu käyttö. Lisäksi yrittäjän kokema henkilökohtainen riski vahvistaa varovaista investointikäyttäytymistä. Tutkimus osoittaa, että taloudellinen epävarmuus ohjaa kalustoinvestointeja systemaattisesti kohti joustavampia ja matala riskisempiä vaihtoehtoja.

The purpose of this bachelor’s thesis is to examine how uncertainty related to interest rates and fuel costs in the 2020s affects fleet investment decisions and financing choices of Finnish SME road transport companies. In recent years, the operating environment of the road transport sector has changed rapidly due to rising interest rates and significant fluctuations in fuel prices. The objective of the study is to analyze how this uncertainty is reflected in the experiences of SME entrepreneurs and how it influences investment and financing decisions. The theoretical framework is based on economic uncertainty, investment decision-making, behavioral economics, and the pecking order theory.

The empirical part of the study is conducted as a qualitative case study. The data were collected from three Finnish SME road transport companies through semi-structured interviews and analyzed using content analysis method.

The results indicate that uncertainty related to interest rates and especially fuel costs increases unpredictability in the operating environment and leads to more cautious decision-making. Fuel cost uncertainty directly affects profitability and cash flow, whereas the effects of interest rate uncertainty are more indirect and occur through financing. Uncertainty leads to the postponement of investments, limits their scale, and emphasizes the importance of timing. Financing decisions prioritize internal funding, while the use of debt financing becomes more cautious. In addition, the entrepreneur’s perceived personal risk reinforces conservative investment behavior. The study shows that economic uncertainty systematically directs fleet investments towards more flexible and lower-risk alternatives.