Kuinka tarkasti Suomen osakemarkkinoille sijoittavat indeksirahastot seuraavat vertailuindeksejään?
Kettunen, Venla (2026)
Kandidaatintutkielma
2026
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2026051546044
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2026051546044
Tiivistelmä
Tämän tutkimuksen tavoitteena oli selvittää, kuinka tarkasti Suomen osakemarkkinoille sijoittavat indeksirahastot ovat seuranneet vertailuindeksejään vuosina 2010–2026. Lisäksi tutkimuksessa tarkasteltiin rahastojen välisiä eroja seurantasuoriutumisessa sekä rahastojen kulujen yhteyttä rahaston ja vertailuindeksin väliseen seurantaeroon.
Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena analyysinä, jonka aineisto koostui viiden Suomeen sijoittavan perinteisen indeksirahaston ja niiden vertailuindeksien kuukausittaisista tuotoista. Seurantatarkkuutta arvioitiin tracking error- ja tracking difference -mittareilla. Rahaston kulujen ja seurantaeron välistä yhteyttä tarkasteltiin regressioanalyysin avulla.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että indeksirahastot kykenevät seuraamaan vertailuindeksejään varsin tarkasti, mutta eivät kuitenkaan täydellisesti. Rahastojen välillä havaittiin pieniä eroja seurantasuoriutumisessa, mutta erot olivat kokonaisuudessaan vähäisiä. Regressioanalyysin tulosten perusteella rahastojen kuluilla ei havaittu olevan tilastollisesti merkitsevää yhteyttä tracking difference -arvoihin eli seurantaeroon. Kokonaisuutena tulokset viittaavat siihen, että indeksirahastojen keskeinen sijoitustavoite, vertailuindeksin mahdollisimman tarkka seuraaminen, toteutuu pääosin hyvin. The objective of this study was to examine how accurately index funds investing in the Finnish stock market have tracked their benchmark indices during the period 2010–2026. In addition, the study examined differences in tracking performance between funds as well as the relationship between fund expenses and the tracking difference between funds and their benchmark indices.
The study was conducted using a quantitative approach and the dataset consisted of monthly returns of five Finnish equity index funds and their benchmark indices. Tracking accuracy was evaluated using tracking error and tracking difference measures and the relationship between fund expenses and tracking difference was analysed using regression analysis.
The results indicate that index funds can track their benchmark indices quite accurately but not perfectly. Small differences in tracking performance were observed between the funds although these differences were relatively minor. The results of the regression analysis suggest that fund expenses do not have a statistically significant relationship with tracking difference. Overall, the findings indicate that index funds fulfil their primary investment objective of closely tracking their benchmark indices.
Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena analyysinä, jonka aineisto koostui viiden Suomeen sijoittavan perinteisen indeksirahaston ja niiden vertailuindeksien kuukausittaisista tuotoista. Seurantatarkkuutta arvioitiin tracking error- ja tracking difference -mittareilla. Rahaston kulujen ja seurantaeron välistä yhteyttä tarkasteltiin regressioanalyysin avulla.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että indeksirahastot kykenevät seuraamaan vertailuindeksejään varsin tarkasti, mutta eivät kuitenkaan täydellisesti. Rahastojen välillä havaittiin pieniä eroja seurantasuoriutumisessa, mutta erot olivat kokonaisuudessaan vähäisiä. Regressioanalyysin tulosten perusteella rahastojen kuluilla ei havaittu olevan tilastollisesti merkitsevää yhteyttä tracking difference -arvoihin eli seurantaeroon. Kokonaisuutena tulokset viittaavat siihen, että indeksirahastojen keskeinen sijoitustavoite, vertailuindeksin mahdollisimman tarkka seuraaminen, toteutuu pääosin hyvin.
The study was conducted using a quantitative approach and the dataset consisted of monthly returns of five Finnish equity index funds and their benchmark indices. Tracking accuracy was evaluated using tracking error and tracking difference measures and the relationship between fund expenses and tracking difference was analysed using regression analysis.
The results indicate that index funds can track their benchmark indices quite accurately but not perfectly. Small differences in tracking performance were observed between the funds although these differences were relatively minor. The results of the regression analysis suggest that fund expenses do not have a statistically significant relationship with tracking difference. Overall, the findings indicate that index funds fulfil their primary investment objective of closely tracking their benchmark indices.