Eurooppalaisten metsäalan yritysten kannattavuuteen vaikuttavat tekijät kriisien aikana

Abstract

Tämän pro gradu -tutkielman tavoitteena on tarkastella yrityksen iän ja koon yhteyttä eurooppalaisten metsäalan yritysten kannattavuuteen sekä selvittää, miten nämä yhteydet eroavat normaaliaikoina ja kriisien aikana. Tutkimus pohjautuu aiempaan kirjallisuuteen, jossa yrityksen iän ja koon vaikutuksia kannattavuuteen on tarkasteltu elinkaariteorian, tekemällä oppimisen, mittakaavaetujen ja organisatorisen inertian näkökulmasta, ja tulokset ovat olleet osin ristiriitaisia. Tutkimusajanjakso on 2018–2023, johon sisältyvät COVID-19-pandemian ja Ukrainan sodan aiheuttama taloudellinen epävarmuus.

Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena tutkimuksena paneelidatan regressioanalyysiä hyödyntäen. Aineistona käytettiin Orbis Europe -tietokannan yrityskohtaisia tilinpäätöstietoja. Kannattavuutta mitattiin kokonaispääoman ja oman pääoman tuottoasteella. Yrityksen kokoa mitattiin kokonaisvaroilla ja liikevaihdolla. Yrityksen ikä määriteltiin perustamisvuoden perusteella. Empiirisessä analyysissä käytettiin kiinteiden vaikutusten paneelimallia.

Tutkimuksen tulokset osoittavat, että iällä on keskimäärin negatiivinen yhteys kannattavuuteen normaaliaikoina, mikä tukee organisatorista inertiaa korostavia näkemyksiä. Koon ja kannattavuuden välinen yhteys normaaliaikoina on positiivinen, mutta tilastollinen merkitsevyys on mittaririippuvaista. Kriisiaikana koon yhteys kannattavuuteen vahvistuu, mikä viittaa suurempien yritysten parempaan kriisinsietokykyyn ja mittakaavaetuihin. Iän negatiivinen yhteys lievenee kriiseissä, mikä viittaa kokemuksen merkitykseen poikkeusoloissa.

Tutkimus täydentää aiempaa tutkimusta osoittamalla, että iän ja koon yhteys kannattavuuteen on kontekstisidonnainen ja riippuu taloudellisesta toimintaympäristöstä. Erityisesti kriisiajan tarkastelu eurooppalaisessa metsäalan kontekstissa tarjoaa uutta empiiristä tietoa yritysten rakenteellisten ominaisuuksien roolista kriisiolosuhteissa.

The aim of this master’s thesis is to examine the relationship between firm age, firm size, and the profitability of European forest industry companies, as well as to analyze how these relationships differ between normal economic conditions and periods of crisis. The study is based on prior literature examining the effects of firm age and size on profitability from the perspectives of life cycle theory, learning by doing, economies of scale, and organizational inertia, with partly conflicting results. The study period covers the years 2018–2023, including the economic uncertainty caused by the COVID-19 pandemic and the war in Ukraine.

The study was conducted as a quantitative analysis using panel data regression methods. Firm-level financial statement data were obtained from the Orbis Europe database. Profitability was measured using return on assets and return on equity. Firm size was measured by total assets and revenue, while firm age was defined based on the year of incorporation. In the empirical analysis, a fixed-effects panel model was employed.

The results indicate that firm age has, on average, a negative relationship with profitability during normal economic conditions, supporting views emphasizing organizational inertia. The relationship between firm size and profitability is positive in normal periods, but its statistical significance varies depending on the measures used. During periods of crisis, however, the relationship between firm size and profitability strengthens, indicating greater crisis resilience and the importance of economies of scale among larger firms. The negative relationship between firm age and profitability becomes weaker during crises, suggesting the importance of experience in crisis conditions.

The study contributes to existing literature by demonstrating that the relationship between firm age, firm size, and profitability is context-dependent and influenced by the economic environment. In particular, the crisis-period analysis in the European forest industry provides new evidence on the role of firms’ structural characteristics during crises.