Hydrotreated vegetable oil price outlook and price uncertainty, with implications for fuel adoption
Ahtiainen, Annika (2026)
Diplomityö
2026
School of Engineering Science, Tuotantotalous
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2026060865135
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2026060865135
Tiivistelmä
Hydrotreated Vegetable Oil (HVO) is a low-emission biofuel that can replace fossil diesel and is particularly relevant for sectors that are difficult to electrify. Fingrid Oyj, Finland’s transmission system operator, is considering replacing diesel with HVO in its reserve power plants to reduce its carbon footprint. However, due to HVO’s higher cost, understanding its future price development is essential for financial planning.
This thesis examines HVO price development up to 2035. Given limited literature, the study applies microeconomic theory to analyze key price drivers – factors of production; supply, demand and competition; as well as regulation – using a mixed-methods approach combining secondary market data and primary interview data with diverse HVO market actors.
The results indicate upward price pressure, with a potential two- to threefold increase. Risks are highest if feedstock availability tightens or demand outpaces supply, while regulatory impacts remain considerably uncertain. At current consumption levels, price increases have limited impact on Fingrid, but combined with higher consumption, they could pose significant financial risks that need to be managed or mitigated.
The study provides Fingrid with insights for managing HVO procurement and finance, while also offering broader stakeholders access to information on HVO price development. However, the findings are limited by the relatively small interview sample, and further research could expand the analysis from a global perspective. Vetykäsitelty kasviöljy (Hydrotreated vegetable oil, HVO) on vähäpäästöinen biopolttoaine, joka jolla voidaan korvata fossiilisen dieselin käyttöä sektoreilla, joita on vaikea sähköistää. Suomen kantaverkkoyhtiö Fingrid Oyj suunnittelee dieselin korvaamista HVO:lla varavoimalaitoksissaan hiilijalanjälkensä pienentämiseksi. Koska HVO:n hinta on dieseliä korkeampi, HVO:n hintakehityksen ymmärtäminen on keskeistä Fingridin yritystaloudelle.
Tässä diplomityössä tarkastellaan HVO:n hintakehitystä vuoteen 2035 asti. Aiempi aiheen tutkimus on vähäistä, joten työ hyödyntää mikrotaloustieteellistä teoriaa keskeisten hintaan vaikuttavien tekijöiden – tuotannontekijöiden, tarjonnan, kysynnän ja kilpailun sekä sääntelyn – analysoimiseksi. Analyysi perustuu sekundaarisen markkinadatan ja primaarisen markkinatoimijoiden haastatteluaineiston analyysiin.
Tulokset viittaavat hintojen nousupaineeseen, ja hinnat voivat jopa kaksin- tai kolminkertaistua nykytasolta. Todennäköisyys kasvaa, mikäli raaka-aineiden saatavuus heikkenee tai kysyntä kasvaa tarjontaa nopeammin. Sääntelyn vaikutukseen kysynnän luomisessa liittyy kuitenkin huomattavaa epävarmuutta. Nykyisellä kulutustasolla hinnannousun vaikutus Fingridiin on rajallinen, mutta yhdistettynä kasvavaan kulutukseen se voi muodostaa merkittävän taloudellisen riskin, joka on hallittava.
Tutkimus tarjoaa Fingridille tietoa HVO-hankintojen ja talouden hallintaan ja samalla lisää laajemmin sidosryhmien ymmärrystä HVO:n hintakehityksestä. Tuloksiin liittyy kuitenkin rajoitteita kuten haastatteluaineiston pieni otoskoko. Jatkotutkimuksessa olisi syytä harkita muun muassa tutkimusnäkökulman laajentamista globaalimmaksi.
This thesis examines HVO price development up to 2035. Given limited literature, the study applies microeconomic theory to analyze key price drivers – factors of production; supply, demand and competition; as well as regulation – using a mixed-methods approach combining secondary market data and primary interview data with diverse HVO market actors.
The results indicate upward price pressure, with a potential two- to threefold increase. Risks are highest if feedstock availability tightens or demand outpaces supply, while regulatory impacts remain considerably uncertain. At current consumption levels, price increases have limited impact on Fingrid, but combined with higher consumption, they could pose significant financial risks that need to be managed or mitigated.
The study provides Fingrid with insights for managing HVO procurement and finance, while also offering broader stakeholders access to information on HVO price development. However, the findings are limited by the relatively small interview sample, and further research could expand the analysis from a global perspective.
Tässä diplomityössä tarkastellaan HVO:n hintakehitystä vuoteen 2035 asti. Aiempi aiheen tutkimus on vähäistä, joten työ hyödyntää mikrotaloustieteellistä teoriaa keskeisten hintaan vaikuttavien tekijöiden – tuotannontekijöiden, tarjonnan, kysynnän ja kilpailun sekä sääntelyn – analysoimiseksi. Analyysi perustuu sekundaarisen markkinadatan ja primaarisen markkinatoimijoiden haastatteluaineiston analyysiin.
Tulokset viittaavat hintojen nousupaineeseen, ja hinnat voivat jopa kaksin- tai kolminkertaistua nykytasolta. Todennäköisyys kasvaa, mikäli raaka-aineiden saatavuus heikkenee tai kysyntä kasvaa tarjontaa nopeammin. Sääntelyn vaikutukseen kysynnän luomisessa liittyy kuitenkin huomattavaa epävarmuutta. Nykyisellä kulutustasolla hinnannousun vaikutus Fingridiin on rajallinen, mutta yhdistettynä kasvavaan kulutukseen se voi muodostaa merkittävän taloudellisen riskin, joka on hallittava.
Tutkimus tarjoaa Fingridille tietoa HVO-hankintojen ja talouden hallintaan ja samalla lisää laajemmin sidosryhmien ymmärrystä HVO:n hintakehityksestä. Tuloksiin liittyy kuitenkin rajoitteita kuten haastatteluaineiston pieni otoskoko. Jatkotutkimuksessa olisi syytä harkita muun muassa tutkimusnäkökulman laajentamista globaalimmaksi.