The relationship between public grant funding and firm performance in Finnish micro and small firms : evidence from Business Finland grant recipients

Abstract

Public R&D subsidies are common policy tools used by governments to correct market failures and encourage firms to invest more in R&D by lowering the costs and risks. The purpose of this Master’s thesis is to examine the relationship between Business Finland grant funding and the performance of Finnish micro and small firms. The objective is to examine if funded firms perform on average differently compared to never-funded firms after receiving a grant. The second objective is to examine how these performance indicators evolve over time. The study is conducted as quantitative analysis which uses firm-level panel data from 2017-2022. The data consists of publicly available Business Finland paid grant data and financial data of the firms. In this study, the performance of the firms is measured with turnover and employment development. The empirical analysis is conducted with staggered Difference-in-Differences to account for the varying time of the grants. According to the results, funded firms exhibit positive and statistically significant average post-grant difference in both turnover and employment compared to the never-funded firms. The results indicate that the positive difference strengthens over the studied period. However, the results also show that the funded firms were already developing differently before the first observed grant and therefore, the findings are interpreted as a positive association rather than a strict causal relationship. This thesis provides evidence on Business Finland grants among Finnish micro and small firms and contributes to the wider policy discussion on Finnish public business support and the critical aspects of evaluating public R&D grants.

Julkiset tutkimus- ja kehitystuet (T&K-tuet) ovat hallitusten yleisesti käyttämiä politiikkatoimia, joiden tavoitteena on korjata markkinapuutteita sekä kannustaa yrityksiä investoimaan enemmän T&K-toimintaan. Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on selvittää Business Finlandin myöntämän T&K-tukien ja suomalaisten mikro- ja pienyrityksien suoriutumisen välistä suhdetta. Tavoitteena on selvittää suoriutuvatko tuetut yritykset keskimäärin eri tavalla kuin yritykset, jotka eivät ole saaneet tukea. Toisena tavoitteena on selvittää, miten valitut suorituskyvyn mittarit kehittyvät ajan myötä.

Tutkimus toteutetaan kvantitatiivisena tutkimuksena, jossa käytetään yritystason paneeliaineistoa vuosilta 2017–2022. Aineistona käytetään Business Finlandin julkista dataa maksetuista tuista sekä yrityksien talousdataa. Tässä tutkimuksessa yrityksien suorituskykyä mitataan liikevaihdon ja työllisyyden kehityksellä. Empiirinen analyysi toteutetaan ekonometrista porrastettua Difference-in-Differences (DiD) menetelmää hyödyntäen.

Tuloksien mukaan tuettujen yrityksien liikevaihto ja työllisyys eroavat positiivisesti ja tilastollisesti merkitsevästi yrityksistä, jotka eivät ole saaneet tukea, ja ero vahvistuu tarkastelujakson myötä. Koska yrityksien suorituskyky eroaa jo ennen ensimmäisen tuen havainnointia, tuloksia tulkitaan pikemminkin positiivisena yhteytenä kuin suorana kausaalisena vaikutuksena. Tämä tutkimus tarjoaa näyttöä Business Finlandin T&K-tuista suomalaisten mikro- ja pienyrityksien keskuudessa ja osallistuu laajempaan poliittiseen keskusteluun suomalaisista julkisista yritystuista sekä T&K-tukien arvioinnin kriittisistä näkökulmista.