Fortumin strategia, rakenne ja investoinnit

Abstract

Työn tarkoituksena oli tutkia Nesteen ja Imatran Voiman kehittymistä Fortumiksi sekä selvittää Fortumin toimintaa aina kevääseen 2005 saakka. Tarkastelussa pääpaino on ollut yritysten strategian, rakenteen ja investointien kehityksessä. Lisäksi tarkastelussa pyritään saamaan selville Fortumin fuusioitumisen ja jakautumisen taustoja. Tutkimuksessa käytettiin tilinpäätösanalyysin työkaluja yritysten taloudellisen kehityksen selvittämiseksi. Tutkielma jakaantuu teoreettiseen ja empiiriseen osaan. Kirjallisuudessa esitetyt näkemykset ovattutkielman teoreettisen osan perustana. Tutkimuksen empiirinen tieto perustuu yritysten julkiseen informaatioon, painottuen vuosikertomuksiin. Työn empiirisen osan pohjana olevat tilinpäätöstiedot on oikaistu käyttäen nykyisiä tilinpäätösanalyysin käytäntöjä. Näiden tietojen perusteella on laskettu työssä tulkitut tunnusluvut. Tilinpäätösanalyysillä on pyritty löytämään tunnuslukujen muutosten taustoilla olevia tekijöitä, jotka selittävät lukujen muutoksia. Tutkimuksen avulla saatiin luotua kattava kuva Imatran voiman ja Nesteen kehityksestä Fortumiksi sekä yhtiön toiminnasta kevään 2005 jakautumiseen saakka. Lopuksi kehityksestä on vedetty johtopäätökset ja arvioitu jakautumisen jälkeistä lähitulevaisuutta. Fortumin kehitys on jakautumisesta huolimatta ollut kannattavaa ainakin tunnuslukujen valossa. Jakautumisen motiivina on parantaa yritysten mahdollisuuksia saada riskirahoitusta ja samalla jakaa toimintaan kohdistuvaa riskiä. Näin molemmat yritykset pystyvät toteuttamaan strategioitaan vapaammin kuin yhdessä toimittaessa, mikä on keskeistä yritysten kasvutavoitteiden kannalta.

The aim of this study is to research the progress of Neste and Imatran Voima to Fortum and also to research Fortum's operations till the spring 2005. The main purpose of the analysis is to study the companies' development of strategy, investmentsand organisation structure. Secondary goal of the study is to researchmerger and spin-off backgrounds. The main tool of the study was financial statement analysis that was used for solving the economical progress of the companies. This Thesis is divided for empirical and theoretical parts. The theoretical part is a review of theoretical literature concerning those topics used in research. The empirical part is based on public information of the enterprises, using their annual reports as a core source. The financial analysis, that forms the bases of the empiric part of the study, is corrected using the existing methods of the financial statement analysis. This information has been used to calculate the main figures existing in the Thesis. Using the financial statement analysis, the factors behind the changes in the main figures have been tried to figure out. With the help of the research it was possible to get a comprehensive picture of Imatran Voima's and Neste's evolution to Fortum aswell as an idea from Fortum's operations till the company was divided in spring 2005. Finally conclusions have been made from the development and some evaluations concerning the near future after the company divided. Fortum' s progress has been successful, even after the division, at least in the light of key ratios. The main motivation for a spin-offis to get better chances to get funding and at the same time to share business risk between the companies. This way both firms are able to dotheir strategies more freely than when operating together, which is important for growth.