Venture Capital: How to Valuate Infocom Start-ups?

Abstract

Tutkimuksen tavoitteena oli selvittää kuinka Infocom -alan käynnistysvaiheen yrityksiä voi arvioida pääomasijoitustoiminnassa. Pääomasijoittajien käyttämät arviointikriteerit selvitettiin kirjallisuuskatsauksen ja empiirisen osion avulla. Koska Infocom -alan käynnistysvaiheen omaisuuserät ovat pitkälti aineettomia, arviointikriteerit muodostavat pohjan yrityksen arvioinnille. Tutkimuksessa vertailtiin myös erilaisia arvonmääritysmenetelmiä ja niiden käyttökelpoisuutta Infocom alan käynnistysvaiheen yritysten arvonmäärityksessä. Tutkimuksen mukaan Infocom alan käynnistysvaiheen yritysten arvioiminen ja arvonmääritys perustuu pitkälti aineettomien omaisuuserien arviointiin: inhimillinen pääoma, suhde-, innovaatio- ja kehityspääoma ovat näiden yritysten tärkeimmät aineettomat omaisuuserät. Infocom -alan käynnistysvaiheen yritysten arvonmääritykseen ei ole olemassa yhtä universaalia työkalua, vaikka reaalioptio-teoria tuokin käyttökelpoisen näkökulman myös käynnistysvaiheen yritysten arviointiin. Tämän vuoksi aineettomien omaisuuserien arviointi ja mittaaminen, tulevaisuudessa myös niiden arvonmääritys, on tärkein lähtökohta onnistuneille Infocom alan käynnistysvaiheen yritysten arvonmäärityksille.

The objective of this study was to determine how venture capitalists assess Infocom start-up companies. The evaluation criteria that venture capitalists use in Infocom start-up assessment were determined by a literature review and an empirical study. Since the Infocom start-ups' assets are mainly intangible, the evaluation criteria form a basis for the valuation of these companies. Different valuation tools and their adaptability to Infocom start-up valuation were also studied. The results of the study show that the assessment and valuation of Infocom start-up companies is mainly based on the assessment of intellectual capital: human capital, relationship capital, innovation capital, and development capital are the most important intellectual capital classes to these companies. There are no universal tools for valuating Infocom start-ups, although the real option theory does introduce a usable insight also to the valuation of start-up ventures. Thus, the assessment and measurement of intellectual capital, and eventually also its valuation, are the foundation for successful Infocom start-up valuations.