Pankin riskiprofiilin mukainen pääomien allokointi ja oman pääoman tuottovaateen määrittäminen, Case: OKO-konserni

Abstract

Tutkielman tavoitteena on määrittää taloudellisen lisäarvolaskelman lähtötiedot, eli riskiprofiilin mukainen pääoman allokointi ja oman pääoman tuottovaade pankin neljälle liiketoiminta-alueelle, jotta tulevaisuudessa voidaan laskea kunkin liiketoiminta-alueen tuotettu euromääräinen lisäarvo.

Tutkielman teoriaosuudessa käsitellään taloudellisen lisäarvon muodostumisen taustalla vaikuttavia tekijöitä pankin näkökulmasta ja tutkitaan kuinka pankkien uusi vakavaraisuuskehikko vaikuttaa pankin riskienhallintaan ja siten pääomien allokointiin sekä pääoman tuottovaateen määrittämiseen. Tutkimus on suoritettu teorian pohjalta, jota on syvennetty muutamaa asiantuntijaa haastattelemalla ja aiheeseen liittyviä tekstejä analysoimalla.

Johtopäätöksenä tässä tutkielmassa on, ettei kannata tyytyä pääoman allokoinnissa viranomaispääoman tasolle, vaan kehittyneempien taloudellisten pääomamallien kehittäminen on tullut ajankohtaiseksi. Lisäksi oikein mitoitetut riskit ja riskipainotettu hinnoittelu toimii tehokkaasti etenkin osakkeenomistajien edun mukaisesti, kun pääomalle saadaan riskeihin nähden maksimaalinen tuotto. Basel II –vakavaraisuussäännösten ansiosta pääoman hallinnoinnista tulee aiempaa joustavampaa ja tehokkaampaa ja tämä puolestaan vaikuttaa myönteisesti vähimmäispääoman määrään, mikäli uudistuksen suomat mahdollisuudet otetaan tehokkaasti käyttöön pääomia hallinnoitaessa.

Capital Asset Pricing –malli on hyvä tapa määrittää oman pääoman kustannus listatuille pörssiyrityksille, mutta sen soveltaminen yrityksiin, joiden osakkeita ei ole noteerattu pörssissä tai soveltaminen liiketoiminta-alueille tuottaa omat hankaluutensa. Tilinpäätösbeta, jota analysoitiin tässä tutkimuksessa yhtenä vaihtoehtona, toimii tilanteissa, jossa riski muodostuu pääosin tulosriskistä, ja jossa tulosriskin katsotaan kuvaavan liiketoiminta-alueen riskiä. Tulevaisuudessa mallia voidaan täydentää muilla riskitekijöillä. Tulevaisuudessa ratkaistavaksi myös jää se, määritetäänkö lisäpreemio jokaiselle liiketoiminta-alueelle erikseen, vai käytetäänkö samaa lisäpreemiota jokaisella liiketoiminta-alueella.

The aim of this thesis is to examine the basic information needed for the Economic Value Added calculation, i.e. Risk-adjusted Capital Allocation and required rate of return on equity for the business lines of the bank in order to define in the future the Economic Value Added of each business line.

In the beginning of the theory part of the thesis I handle background factors of the Economic Value Added and analyse how capital requirement effects the risk management and thus capital allocation and required rate of return on equity. A literature review was carried out to reach the objectives.

The conclusion of the thesis is that Regulatory Capital is not a sufficient model and there is therefore a need to introduce more sophisticated Economic Capital model. In addition it encourages banks to develop and use better risk management techniques in monitoring and managing their risks, which results in raised shareholder wealth. Due to the Basel II capital requirement the management of the capital becomes more flexible and efficient, which effects positively minimum capital requirements.

Capital Asset Pricing –model defines return on equity for the listed companies, but applying it to companies, whose shares are not listed in the stock market, is complex. Accounting beta, which is analysed in the thesis as one option to solve the research problem, works in situations, in which the risk is based on profit risk and the business line risk, can be explained by the profit risk. In the future the model can be fulfilled by other riskfactors. In the future the main question is, whether the premium will be defined for each of the lines separately or will the premium be the same for all of the lines.