Suomalaisen osakeindeksiportvolion hajauttaminen asuinkiinteistöihin

Abstract

Tässä tutkielmassa tarkastellaan suomalaisen sijoitusportfolion hajauttamista asuinkiinteistöihin. Tutkielman tavoitteena on selvittää, pystyykö hajauttamisella tehostamaan portfoliota sekä tutkia kaupungin ja kokoluokan merkitystä kiinteistöihin hajauttamisessa. Tutkimusaineisto koostuu Suomen osakemarkkinoita kuvaavista toimialaindeksistä sekä asuinkiinteistöindekseistä. Asuinkiinteistöt ovat jaoteltu sekä kaupungeittain että kokoluokittain. Tutkimusaineisto on aikaperiodilta 1988Q3-2008Q3. Tutkimustulosten mukaan kiinteistöihin hajauttamisella voidaan tehostaa portfoliota. Varsinkin pienemmillä tuottotasoilla kiinteistöihin sijoitetaan merkittävästi. Korkeammilla tuottovaatimuksilla kiinteistösijoitus ei tuonut lisäarvoa portfolion hajautukseen.

This study examines the Finnish sector index diversification with real estate. The aim of this study is to find out the investment portfolio diversification benefits for Finnish investor. The second perspective is to examine the effects of property location and size. The data used in empirical examination comprises of Finnish stock market industry indices and real estate indices. Real estate indices are divided by city and size. The data consists of the quarterly observations of years 1988-2008. The evidence of this study supports the benefits of the portfolio diversification with real estate. Strongest benefits can be reach at the lower levels of expected return. On the higher levels of expected returns can not be cound found any evidence of the diversification benefits.