Venture capital investment on SME

Abstract

This thesis studies venture capital investment on small and medium-sized enterprises (SMEs). The specific objective of the study is to test whether venture capitalists have a positive effect on SMEs. In addition effect of several other factors is studied in financial crisis. Used determinants are formulated based on three capital structure theories. The pecking order theory concerns favoring on financing source over another. The agency theory and the tradeoff theory concentrate on the search of optimal capital structure. The data of this study consist of financial statement data and results of corporate questionnaire. Regression analysis was used to find out the effects of several determinants. Regression models were formed based on the presented theories. SMEs with and without venture capitalists were considered separately. It was found that venture capitalists have a positive effect on SMEs. Although some results between SMEs with and without venture capitalists were mixed.

Tämä tutkielma tarkastelee pääomasijoituksia pieniin ja keskisuuriin yrityksiin (pk-yrityksiin). Tutkielman erityinen tarkoitus on testata, että onko pääomasijoittajalla positiivinen vaikutus pk-yrityksiin. Lisäksi useiden muiden tekijöiden vaikutus testattiin rahoituskriisissä. Käytetyt determinantit ovat muodostettu kolmen eri pääomarakenne teorian avulla. Pecking order – teoria käsittelee rahoituslähteiden suosimisjärjestystä. Sekä tradeoff – teoria että agenttiteoria tähtäävät optimaalisen pääomarakenteen selvittämiseen. Tämän tutkielman aineisto koostuu tilinpäätöstiedoista ja yrityskyselyn tuloksista. Regressioanalyysiä käytettiin useiden tekijöiden vaikutusten selvittämiseen. Regressiomallit muodostettiin esitettyjen teorioiden pohjalta. Pk-yrityksiä tarkasteltiin erikseen ilman pääomasijoittajaa ja pääomasijoittajan kanssa. Tutkielmassa havaittiin, että pääomasijoittajalla on positiivinen vaikutus pk-yrityksiin. Kuitenkin osa tuloksista oli ristiriidassa keskenään.