Stock Repurchase Authorizations - Finnish Companies
Almgren, Esa (2012)
Tiivistelmä
The aim of this study is to examine the abnormal market reaction caused
by share repurchase authorizations. We study this abnormal reaction from
five different angles. First four concentrate on average abnormal returns
while the fifth concentrates on cumulative abnormal return. Data consists
of 508 share repurchase authorization from Finnish stock market. Event
study methodology is used to examine the stock price reaction and
regression analysis is used to find correlation between actual buybacks
and abnormal returns.
The empirical results show that markets do usually react positively to
share repurchase authorizations. There are some differences depending
which of the five angles the abnormal returns are being examined.
Statistically we can confirm that some authorization give positive reaction
while others do not. Also we didn’t find a statistically significant positive
correlation between actual buybacks and abnormal returns. Tutkimuksen tavoitteena on tutkia osakkeiden takaisinosto valtuutuksien
aiheuttamia epänormaaleita markkinareaktioita. Tutkimme epänormaalia
markkinareaktiota viidestä eri näkökulmasta. Neljä ensimmäistä
näkökulmaa keskittyy epänormaalintuoton käsitteeseen ja viimeinen
kumulatiivisen epänormaalintuoton käsitteeseen. Aineisto sisältää 508
osakkeiden takaisinosto valtuutusta Suomen osakemarkkinoilta.
Osakkeiden markkinareaktiota tutkitaan tapahtumatutkimusmenetelmällä
ja regressioanalyysiä käytetään todellisten takaisinostojen tutkimisessa.
Empiiristen tulosten perusteella markkinat reagoivat positiivisesti
takaisinosto valtuutuksiin. Löysimme pieniä eroja riippuen siitä millä
näkökulmalla valtuutuksia tutkitaan. Tilastollisesti merkitsevästi
huomasimme joidenkin takaisinosto valtuutuksien aiheuttavan positiivisia
reaktioita. Lisäksi emme löytäneet positiivista korrelaatiota varsinaisten
takaisinostojen ja epänormaalintuoton välillä.
by share repurchase authorizations. We study this abnormal reaction from
five different angles. First four concentrate on average abnormal returns
while the fifth concentrates on cumulative abnormal return. Data consists
of 508 share repurchase authorization from Finnish stock market. Event
study methodology is used to examine the stock price reaction and
regression analysis is used to find correlation between actual buybacks
and abnormal returns.
The empirical results show that markets do usually react positively to
share repurchase authorizations. There are some differences depending
which of the five angles the abnormal returns are being examined.
Statistically we can confirm that some authorization give positive reaction
while others do not. Also we didn’t find a statistically significant positive
correlation between actual buybacks and abnormal returns.
aiheuttamia epänormaaleita markkinareaktioita. Tutkimme epänormaalia
markkinareaktiota viidestä eri näkökulmasta. Neljä ensimmäistä
näkökulmaa keskittyy epänormaalintuoton käsitteeseen ja viimeinen
kumulatiivisen epänormaalintuoton käsitteeseen. Aineisto sisältää 508
osakkeiden takaisinosto valtuutusta Suomen osakemarkkinoilta.
Osakkeiden markkinareaktiota tutkitaan tapahtumatutkimusmenetelmällä
ja regressioanalyysiä käytetään todellisten takaisinostojen tutkimisessa.
Empiiristen tulosten perusteella markkinat reagoivat positiivisesti
takaisinosto valtuutuksiin. Löysimme pieniä eroja riippuen siitä millä
näkökulmalla valtuutuksia tutkitaan. Tilastollisesti merkitsevästi
huomasimme joidenkin takaisinosto valtuutuksien aiheuttavan positiivisia
reaktioita. Lisäksi emme löytäneet positiivista korrelaatiota varsinaisten
takaisinostojen ja epänormaalintuoton välillä.